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捌矽手芗亏【节贸易声学硕士学位论文我国金融脱媒对货币政策的影响一一基于货币政策工具选择、中介目标、最终目标角度分析培养单位：研究方向：寇日明二。一一年三月专业名称：作者：指导教师：论文日期：国际经济贸易学院金融学公司金融田晓娟学校代码：10036EconomicsUniversityofInternationalBusinessand

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靴敝储摊叼哟洲陴吲7日学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明

黧一哆新?密咿／s月27日．列‘f年学位论文版权使用授权书J^月训日本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。加／7年

摘要广义的金融脱媒包括资本性脱媒和技术性脱媒两个方面。其中资本性脱媒就是指直接融资工具的发展对银行作为传统的间接融资中介地位的冲击，而技术性脱媒是指诸如支付宝和中国移动的手机支付等新兴技术开始动摇银行在支付领域的垄断地位。其中资本性脱媒占主要的部分，因此，在本文的论述中将金融脱媒限定为资本脱媒，即资金的筹集和运用脱离了商业银行而在资本市场和货币市场上投融资的现象。长久以来，商业银行等金融机构吸收居民和企业的储蓄和闲散资金，同时贷款给有资金需求的个人和企业，在资金富余者和资金需求者之间发挥着中介的作用。然而，随着金融市场的发展，资本市场尤其是证券市场的融资能力迅速增强。资金需求者，比如说需要投资扩大规模的企业，拥有了诸如发行股票和债券进行直接融资的机会，而资金供给者，比如说有富余资金的居民，除了可以将它们存入银行，可以选择购买基金、股票或债券，以寻求获取更高回报的机会。因此，资金在需求者和供给者之间的流转逐渐脱离了商业银行等金融机构，逐渐削弱了其中介作用，形成金融脱媒现象。金融脱媒的深化为商业银行的生存和发展带来挑战的同时，也为我国货币政策的设定、实施、作用带来了深刻的影响。金融脱媒分别对我国的货币政策工具的选择，货币中介目标的可测性、可控性和相关性，以及货币政策最终目标都产生了影响。本文通过研究宏观层面上的经济机制、机理，涉及到利率、资本市场与货币市场等方，以及经济发展过程的一些规律和趋势，主要采用定性分析方法，结合部分实证分析，来分析金融脱媒对我国货币政策工具选择、中介目标和最终目标的影响，并给出相应的政策建议。关键词：金融脱媒，货币政策工具，中介目标，最终目标
AbstractmeaningCanandfinancingFinancialanresidentsbeenpromoted．Thoseneedenterprisesenlargebetweendemandersphenomenonformed．disintermediationchallengesdevelopmentanalyzeinfluenceinstruments，intermediaterelatedDisintermediation，MonetaryInstruments，IntermediateMobile’Sdiscussiontime，businesshasreturns．IngreatultimateDisintermediationtermsofbroaderbedividedcapitaltechnicaldisintermediation．Theformerthewhichshakesbusinessbanksasintermediatefinancing,whilelattermearlsfastsuchemergingAlipayChinamobilepaymenttechnology．SinceCapitalmainDisintermediation，thePapel"willfo