上市公司盈利能力分析.ppt

由于上市公司自身特点所决定，其盈利能力除了可通过一般企业盈利能力的指标分析外，还应进行一些特殊指标的分析，特别是一些与企业股票价格或市场价值相关的指标分析。如每股收益、普通股权益报酬率、股利发放率、价格与收益比率等指标。
（一）每股收益的内涵和计算
1、每股收益是指本年净收益与年末普通股份总数的比值。其计算公式为：
每股收益＝净利润÷年末发行在外的普通股股数
例如A公司是一个上市公司，该公司当年净利润1500万元，发行在外的普通股为2500万股。所以
A公司每股收益；1500÷2500＝0.60(元／股)
每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标。它反映普通股的获利水平。在分析时，可以进行公司间的比较，评价该公司相对的盈利能力；可以进行不同时期的比较，了解该公司盈利能力的变化趋势；可以进行经营实绩和盈利预测的比较，掌握该公司的管理能力。
编制合并报表的公司，应以合并报表数据计算该指标。2、优先股问题
如果公司发行了不可转换优先股，则计算时要扣除优先股股数及其分享的股利，以使每股收益反映普通股的收益状况。因为优先股通常获取相对固定的服利收入，而且无权享有公司的剩余利润，其性质更接近于公司债券。计算公式为：
每股收益＝（净利润-优先股股利）／发行在外的普通股股数
2、优先股问题
（1）若为非累积优先股，只有本年已宣告发放的优先股股利才可从分子中扣除。当年净利润不足，不能满足优先股的股利要求，公司无义务在以后年度补付，故本年优先股利不足部分不必扣除。若当年发生亏损，分子不需扣除非累积优先股股利。
（2）若为累积优先股，则当年优先股股利不论是否发放，或宣告发放，均应从本年净利润中扣除，但当年补付以前年度累积的优先股股利则不能从本年净利润中扣除。
因此，每股收益实质上指普通股每股收益。已作部分扣除的净利润，通常被称为“盈余”，扣除优先股股利后计算出的每股收益又称为“每股盈余”。3、年度中普通股增减问题：
公式中的分子是“本年度”的净利润，分母是“年末”的普通股股数。该公式主要适用于本年普通股数未发生变化的情况。由于计算各种财务比率时要求分子和分母口径对称，本年净利润是整个年度内实存资本创造的，本期内发行的普通股股数只能在增加以后的这一段时期内产生收益，减少的普通股股数在减少以前的期间内仍产生收益，所以必须采用加权平均数，以正确反映本期内发行在外的股份数额。3、年度中普通股增减问题：3、年度中普通股增减问题：
3、年度中普通股增减问题：
3、年度中普通股增减问题：
[实例3-4]ABC公司2002年度的有关资料如下：
(1)净利润100，000元
(2)非常损失(税后)30，000元；
(3)6％累积优先股，每股面值100元，发行在外1，000股；
(4)02年1月1日发行在外普通股l00，000股；
(5)02年4月1日又发行普通股20，000股．收取现金
(6)02年7月以10％发放股票股利12，000股，
(7)02年10月1日收购本公司普通股票10，000股。
（02年12月31日公司发行在外普通股股数122，000股）扣除非经常性损益后的净利润为130，000元(100，000+30，000)。
优先股股利为6，000元(100×1，000×6％)
加权平均发行在外的普通股股数
=100000×12/12+20000×9/12
+（10000×12/12+2000×9/12）
-10000×3/12
=100000+15000+11500-2500=124000股
每股收益：
按净利润计算：（100000-6000）/124000=0.76
按扣除非正常性损益后的净利润计算：（130000-6000）/124000=1.004、复杂股权结构（复杂资本结构）问题
有的公司具有复杂的股权结构，除普通股和不可转换的优先股以外，还有可转换优先股、可转换债券、购股权证等。可转换债券可以通过转换成为普通股，从而造成公司普通股总数增加
普通股增加会使每股收益变小，称为“稀释”（“摊薄”）。“稀释”的对立面称“反稀释”，或“反摊薄”，反稀释有价证券使每股收益有所增加。
按照审慎原则，一般的做法是，在计算每股收益时，对存在潜在稀释的有价证券应包括在内，对存在潜在反稀释的有价证券则剔除在外。4、复杂股权结构（复杂资本结构）问题4、复杂股权结构（复杂资本结构）问题4、复杂股权结构（复杂资本结构）问题4、复杂股权结构问题：主要每股收益4、复杂股权结构问题：主要每股收益4、复杂股权结构问题：主要每股收益[实例3-5]假定某公司净收益为50，000元，加权平均发行在外普通股数为10，000股。有关资本结构的其他资料如下；
(1)4％不可转换的累积优先股．每股面值100元．全年发行在外1，000股；
(2)可按每股8元的价格购入1，000股普通股的认