企业并购中的财务风险分析与防范对策 11000.docx

企业跨国并购中的财务风险分析与防范对策
---以美的并购库卡为例
Financialriskanalysisandpreventivemeasuresintransnationalmergersandacquisitions
---BasedonMideaandKUKA

中文摘要
近年，随着中国经济状况的日益蓬勃和经济全球化程度的逐步加深，进行跨国并购的企业数量也随之增加。由于跨国并购主要是在两个及两个以上的国家进行，各国所处的政治文化环境、法律监督环境、市场环境等存在诸多差别，因此容易产生信息不对称的情况，与国内并购相较而言需要面临更多的风险因素。而且跨国并购的规模往往更大，进而其伴随的风险也高于国内并购。在众多风险中，财务风险在并购的全过程中具有显著的影响，往年多数的跨国并购案例都因为定价不准确、融资方式选择不当等原因未能成功，可见财务风险的分析和防范对企业跨国并购有着举足轻重的影响。
本文以2016年美的并购德国库卡公司作为并购财务风险研究为例。首选对国内外研究现状和对企业并购风险等相关概念做出界定；其次对库卡公司并购前的财务状况进行了分析；再次分别对财务风险中的融资风险、支付风险、汇率风险、财务整合风险进行了解析；最后对相应的风险控制措施进行了分析，并基于以上分析对我国企业未来的跨国并购提出了相关的建议。

{关键词};跨国并购；财务风险；汇率风险

Abstract
Inrecentyears,withtheincreasingprosperityofChina'seconomyandthedeepeningofeconomicglobalization,thenumberofenterprisesengagedintransnationalmergersandacquisitionshasalsoincreased.Astransnationalmergersandacquisitionsaremainlycarriedoutintwoormorecountries,therearemanydifferencesinthepoliticalandculturalenvironment,legalsupervisionenvironment,marketenvironment,etc.,soitiseasytoproduceinformationasymmetry,whichrequiresmoreriskfactorsthandomesticmergersandacquisitions.Moreover,thescaleoftransnationalmergersandacquisitionsisoftenlarger,andtheassociatedrisksarehigherthandomesticmergersandacquisitions.Amongthenumerousrisks,financialriskhasasignificantimpactonthewholeprocessofM&A.Inpreviousyears,mostcasesofcross-borderM&Afailedduetoinaccuratepricingandimproperselectionoffinancingmethods,whichshowsthattheanalysisandpreventionoffinancialriskshaveasignificantimpactonenterprises'cross-borderM&A.
ThispapertakestheacquisitionofGermanKUKAbyMideain2016asanexample.Thefirstchoiceistodefinethedomesticandforeignresearchstatusandrelatedconceptssuchasenterprisemergerandacquisitionrisk.Secondly,thefinancialstatusofKUKAbeforetheacquisitionisanalyzed.Thirdly,itanalyzesthefinancingrisk,paymentrisk,exchangerateriskandfinancialintegrationrisk.Finally,thecorrespondingriskcontrolmeasuresareanalyzed,andbasedontheaboveanalysis,someSuggestionsareputforwardforthefuturecross-bordermergersanda