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基于融资约束视角的“营改增”政策与企业投资效率分析
随着国内外经济发展的变化，我国近年来也政策不断进行调整。其中，“营改增”政策是我国改革开放以来最具有影响力的改革之一。营改增政策指的是将“增值税”取代“营业税”，去除了中间环节的税负，实现了资源的合理配置。这项政策的出台，引起了广泛的社会关注。其中，对于企业来说，该政策对其经营决策、利润增长等方面都有着重要的影响。
企业投资效率是企业发展中的重要指标，投资效率高的企业有利于提高企业生产力和竞争力。然而，企业如何从政策中获得更多的投资利润，是企业在决策中需要考虑的一个问题。本文从融资约束的视角来分析营改增政策对企业投资效率的影响。
一、融资约束的概念及其对企业投资的影响
融资约束是指企业获得外部融资过程中，面临的信息不对称、保障不足、借款成本过高等问题。这些问题会导致企业融资失败、资金不足，从而对企业的投资行为产生决策性影响。
融资约束对企业的投资行为有着明显的影响，一方面，融资约束会导致企业的现金流受限，进而降低企业的投资额度；另一方面，融资成本过高，便会使得企业在融资过程中需要承担无法承受的风险，最终影响到企业的投资效率。
二、营改增政策对企业投资效率的影响
“营改增”政策的实施对企业融资约束的影响较大，其对企业投资效率的影响主要表现在以下几个方面。
1、缓解企业融资压力
营改增政策的实施，消除了原本存在的营业税，实现了增值税与融资的联动。企业通过“增值税发票”的形式，可以直接质押给银行或商业保理等金融机构，获得相应的贷款。这样，就可以缓解企业因融资约束而导致的融资压力。
2、降低企业借贷成本
在营改增政策的实施下，企业的经营成本得以降低。在原先的营业税制度下，企业需要承担营业税的缴纳及中间环节所产生的税负，进而增加了企业的借贷成本。而在营改增政策实施后，企业的税负得到较大地降低，这样也就减轻了企业的融资压力，改善了企业的融资情况，降低了企业的借贷成本。
3、提高企业投资合理性
营改增政策改变了原有的营业税制度，改为增值税的税收制度。这样企业可以更加科学合理地进行投资决策，减少现金流的短缺和资产负债风险。同时，增值税与融资的联动，使得企业能够在低成本的情况下获得到更多的融资，从而更加合理地开展投资行为。
三、结论
通过对营改增政策与融资约束视角下企业投资效率的影响进行分析，可以看出，营改增政策的实施对企业的融资环境产生了积极的影响，从而促进了企业的投资决策和经营效率的提高。企业通过质押增值税发票的形式，求得银行或商业保理等金融机构的支持，缓解了企业融资压力，并降低了企业的借贷成本。营改增政策也提高了企业经营的合理性，这对企业长远的发展及市场竞争都产生了积极的影响。