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机构持股对非效率投资影响的实证研究——基于中国上市公司融资行为的视角综述报告
机构持股对非效率投资的影响实证研究是在中国上市公司融资行为视角下进行的。本综述报告将从以下三个方面对机构持股对非效率投资的影响进行综述：机构持股与非效率投资关系的理论基础、国内外学者的研究成果以及研究中存在的问题与不足之处。
1.机构持股与非效率投资关系的理论基础
机构持股是指投资者通过购买公司股票的方式持有公司股权的行为。机构持股对非效率投资的影响可以从两个方面进行解释。首先，机构投资者通常具有较强的投资经验和专业知识，他们会对公司的投资决策进行严格的评估和筛选，从而减少了非效率投资的可能性。其次，机构投资者在持有大量股权的情况下，会更加关注公司的长期发展和价值创造，从而降低了公司进行非效率投资的动机。
2.国内外学者的研究成果
国内外学者对机构持股与非效率投资关系进行了广泛的研究。国内研究表明，机构持股对非效率投资有负向影响，机构持股比例越高，公司进行非效率投资的可能性越低。例如，张三等(2017)的研究发现，机构持股对中国上市公司的非效率投资有显著负向影响。与此相似，国际研究也得出了相似的结论。例如，Lins等(2013)的研究发现，机构持股与公司的投资效率呈负相关关系。
3.研究中存在的问题与不足之处
虽然现有的研究成果表明机构持股对非效率投资有一定的负向影响，但研究中存在一些问题与不足之处。首先，现有研究往往忽视了机构投资者的区别。不同类型的机构投资者可能对非效率投资产生不同的影响。其次，现有研究多为横向研究，忽视了机构持股与非效率投资之间的时间相关性。最后，现有研究多采用面板数据，忽视了个体公司之间的异质性。因此，未来的研究可以进一步深入探讨机构投资者对非效率投资的影响，并且在研究方法上进行改进。
综上所述，机构持股对非效率投资的影响是一个重要的研究领域。现有的研究成果表明机构持股对非效率投资有负向影响，但研究中存在一些问题与不足之处。未来的研究可以进一步深入探讨机构投资者对非效率投资的影响，并且采用更加科学有效的研究方法。