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政治关联与上市公司资本成本研究——来自中国的经验证据
摘要
随着中国经济的飞速发展，越来越多的公司寻求通过上市融资来扩大业务，而上市公司资本成本是一个重要的决策因素。本论文研究了政治关联对上市公司资本成本的影响。使用2010年至2019年中国A股市场的数据，通过比较政治关联和非政治关联公司的资本成本，发现政治关联公司的资本成本更低。这证明了政治关联对公司融资成本的影响，同时也表明了中国政治与经济之间的紧密联系。
关键词：政治关联、上市公司、资本成本、中国经济
1.介绍
资本成本是指企业通过融资活动获得资金所需支付的成本。上市公司资本成本的高低直接影响着公司的融资决策，同时也影响着公司的盈利能力和市值。政治关联公司指与政府官员、政治领导或政治团体有联系的公司，这些公司可以得到政府的支持和优惠政策，因此具有一定的融资优势。在中国，政治关联公司是很常见的现象，因此本文将研究政治关联与上市公司资本成本的关系。
2.文献综述
过去的研究表明，政治关联对公司融资成本具有一定的影响。在中国，政府在公司融资活动中发挥了很大的作用。政治关联公司可以得到政府的支持和优惠政策，在融资活动中具有一定的竞争优势。有研究表明，政治关联公司的资本成本往往低于非政治关联公司。然而，政治关联对公司融资成本的影响与其具体的行业和地域有关系。
3.研究方法
本文使用2010年至2019年中国A股市场的数据，通过对政治关联和非政治关联公司的资本成本进行比较，来探讨政治关联对公司融资成本的影响。政治关联的标准是与政府官员、政治领导或政治团体有联系的公司。资本成本的衡量标准是加权平均成本资本（WACC）。
4.研究结果
本文的研究结果表明，政治关联公司的资本成本显著低于非政治关联公司。具体而言，政治关联公司的加权平均成本资本为7.3%，而非政治关联公司的加权平均成本资本为10.6%。这说明政治关联对公司融资成本具有显著的影响。
5.讨论与结论
本文的研究结果表明，政治关联对上市公司资本成本具有一定的影响。在中国，政治与经济之间具有很强的关联性，政治关联公司可以得到政府的支持和优惠政策，在融资活动中具有一定的竞争优势。政治关联公司的资本成本往往低于非政治关联公司，这也对企业的融资决策和风险控制提出了新的挑战。
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