机器人行业分析报告.pdf

2018年机器人行业分析报告
内容目录
1.全球工业机器人：2017年销量加速度提升，中国销量占比30%以上...5
2.全球工业机器人：电子电器行业将取代汽车，成为第一大应用领域...8
3.物流机器人销量占比43%，医疗机器人销售额占比34%.............10
4.国产品牌中国市场占比三成，全球市场占比一成..................12
5.国内公司资产周转率加快，营业利润增速快于营收增速............13
5.1.依赖进口满足国内市场需求，出口工业机器人价值量偏低端.......13
5.2.国内机器人公司营收快速增长，盈利水平蓄势待发...............15
6.机器人短期利好：去产能自动化率提升，提升机器人需求..........20
7.机器人中期逻辑：零部件进口替代，行业自动化升级..............21
7.1.寻找有望实现单点突破的核心零部件公司.......................21
7.2.对行业应用理解透彻的机器人集成商..........................22
8.机器人长期趋势：低密度+人口老龄化是长期发展驱动力...........23
8.1.中国国内机器人密度较低，纵深空间广阔.......................23
8.2.人口老龄化导致劳动力成本增加，劳动密集型需向技术密集型转化.24
8.3.消费群体分化，高端制造产品需求有望带来机器人增量空间.......25
9.建议相关标的...............................................26
9.1.侧重下游产业应用的系统集成类机器人公司：...................26
9.1.1.拓斯达（300607）：客户资源十分丰富，机器人业务产销两旺....26
9.1.2.天奇股份（002009）：在手订单充裕，循环产业布局完善........27
9.2.侧重全产业链覆盖的工业机器人公司：........................28
9.2.1.埃斯顿（002747）：业绩高增长，“机器人+”战略推动智能升级..28
9.2.2.机器人（300024）：业绩符合预期，布局新领域领跑行业........29
9.3.侧重在核心零部件领域寻求突破的机器人公司：.................29
9.3.1.双环传动（002472）：业绩符合预期，RV减速机业务增长潜力大.29
9.3.2.中大力德（002896）：专注于减速电机和减速器的核心零部件企业30
9.3.3.上海机电（600835）：业绩符合预期，看好减速机业务未来弹性..30
10.风险提示..................................................31

图表目录
图1：2016年全球机器人销售额市场比例，工业机器人占比64%..............................5
图2：全球工业机器人销量及同比增速（%）................................................................6
图3：全球工业机器人销售额及同比增速（%）............................................................6
图4：中国工业机器人产量当月同比增速（%）............................................................7
图5：中国工业机器人销量全球占比（%）....................................................................7
图6：全球工业机器人销量地区分布（单位：台）.......................................................8
图7：各主要地区工业机器人销量全球占比（%）........................................................8
图8：2015年全球工业机器人销量（台）......................................................................9
图9：2016年全球工业机器人销量（台）......................................................................9
图10：2015年全球工业机器人不同行