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我国机构投资者持股与上市公司治理的实证研究
随着我国资本市场的不断发展，机构投资者在上市公司持股中的比例越来越高。机构投资者作为中长期的投资者，对于上市公司治理的作用也越来越受到重视。本文将就我国机构投资者持股与上市公司治理的实证研究进行论述。
一、机构投资者持股对公司治理的影响
机构投资者持股对于上市公司的治理是有积极影响的。一方面，机构投资者的大比例持股可以为企业提供流动资金，提高企业与市场的连接性和进一步促进资产价格形成。另一方面，机构投资者具有专业性和长期性，可以提升企业管理水平，激发企业内部活力，改善企业的公司治理结构。此外，机构投资者的介入可能对一个企业进行资本运作、扩展业务等有利。
二、机构投资者持股和上市公司治理的实证研究
在研究机构投资者持股和上市公司治理之间关系时，存在许多难点，例如数据来源问题、研究范围的划分等等。但是，一些相关实证研究已经得到了积极结论。
首先，机构投资者的持股比例与公司治理结构有关。一些研究表明，机构投资者认为一个企业的治理结构质量与机构持股比例应具有正相关性。研究也表明，机构投资者对事实上质量较高的治理结构比率更高的公司成本有更高的付诸资金。同时，持股机构的数量也显著影响公司治理。机构投资者一般会选择参与管理、最高决策权和高持股比例的公司，因此拥有更多的机构投资者可以真正改善公司治理,并促进公司的长期发展。
其次，机构投资者的投票行为也直接影响公司治理。研究发现，机构投资者参与股东大会并投票反对管理层提案的次数,能够显著增加公司治理的质量，因为这有利于压缩治理质量较低的公司内部人员的权力。本质上，对抗公司管理人员权力，保护股东利益的机构投资者或许能更好的保护公司治理。
三、机构投资者持股对上市公司治理的启示
机构投资者持股对公司治理的认识有助于工业企业在推动国有化或向市场化转型的进程中，理顺政府与股东关系。从市场角度，在逐步扩大股份改革的情况下，市场机制和市场主体正在发挥越来越重要的作用。此外，花费更多的成本去推进公司治理的投资者由于在证券价格的这种表现良好的企业获得了更好的收益，从而为保护股东利益加快进程。
因此，机构投资者持股已经成为上市公司治理新的力量源和市场化发展的重要标志。随着股权多元化和法制建设的不断完善，机构投资者持股在公司治理中发挥的作用也将不断增强，同时公司治理的质量水平也将得到提高。
综上所述，机构投资者持股对公司治理具有重要影响，而其持股比例和投票行为的影响有助于推动公司治理向更加专业化、民主化和市场化的方向发展。至此，我们可以得出结论:机构投资者持股的增加、投票参与意愿的提高有助于提升上市公司治理质量的特征。