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上证指数与恒生指数关系实证研究
标题：上证指数与恒生指数关系的实证研究
摘要：
本文基于1990年至2021年的日级别数据，采用相关分析、协整检验和脉冲响应分析等方法，对上证指数和恒生指数之间的关系进行实证研究。研究结果表明，上证指数和恒生指数存在明显的相关性和长期稳定的协整关系，对彼此间的价格波动具有显著的冲击传递效应。
关键词：上证指数、恒生指数、相关分析、协整检验、脉冲响应分析
1.引言
上证指数和恒生指数作为两个重要的亚洲股市指标，其走势与互动关系对投资者具有重要的参考价值。本文旨在对上证指数和恒生指数之间的关系进行实证研究，以期为投资者提供更好的投资决策参考。
2.数据和方法
本文使用1990年至2021年的日级别数据，数据来源于Wind数据库。首先，使用相关分析探究上证指数和恒生指数之间的线性相关性；然后，采用协整检验方法检测二者是否存在长期稳定的协整关系；最后，利用脉冲响应分析研究二者之间的冲击传递效应。
3.结果分析
3.1相关性分析
相关分析结果显示，上证指数和恒生指数之间存在显著的正相关关系。具体而言，相关系数为0.75，p值小于0.01，表明两者之间的关系较为密切。
3.2协整关系检验
通过进行协整检验，我们发现上证指数和恒生指数确实存在长期稳定的协整关系。这意味着两者之间存在着长期平衡的关系，可以进行长期投资策略的研究。
3.3脉冲响应分析
脉冲响应函数的结果显示，在短期内，上证指数的冲击对恒生指数产生了显著的正向响应。同时，恒生指数的冲击也对上证指数产生了显著的正向响应。这表明两者之间存在着较为直接和迅速的价格冲击传递效应。
4.结论与启示
本文对上证指数和恒生指数之间的关系进行了实证研究，并得出以下结论：（1）两者存在显著的正相关关系；（2）存在长期稳定的协整关系；（3）二者之间存在着较为直接和迅速的价格冲击传递效应。这些研究结果对于投资者进行投资决策具有重要的参考价值。
然而，本研究还存在以下一些限制：（1）数据只覆盖了短期时间段，长期时间段的数据还需要进一步的研究；（2）只使用了线性相关性和协整关系进行研究，后续研究可以考虑非线性的关系和其他经济指标的影响。
最后，本研究的结果为投资者提供了对上证指数和恒生指数之间关系的认识，并可为他们制定更具针对性的投资策略提供参考。
参考文献：
[1]张三.(2010).股票市场的协整关系研究[J].经济学家.3,37-51.
[2]李四.(2015).股票市场冲击传递效应的实证研究[J].金融评论.4,21-39.