投资者关注对股市超额收益的影响效应研究——基于不同市值的视角.docx

投资者关注对股市超额收益的影响效应研究——基于不同市值的视角
摘要：
股市超额收益是投资者关注的核心指标之一，而影响股市超额收益的因素有很多，其中市值是重要的因素之一。本文主要从不同市值的视角出发，研究其对股市超额收益的影响效应，并探讨其原因。研究表明，不同市值股票的超额收益存在显著差异，市值越小的股票在某些时间段内表现较好，而市值较大的股票在其他时间段内表现较好。这种差异的原因主要在于市值影响了股票的流通量、流通速度和市场份额等方面，从而对股票价格产生影响。投资者在股票投资中应尽量遵循“小市值低买高卖，大市值高买低卖”的原则。
关键词：股市超额收益；市值；投资；流通量；流通速度
引言：
股市是衡量一个国家经济走势的重要指标之一。投资者在股市中参与交易的目的是获取超额收益，这是衡量投资回报效果的关键指标之一。然而，股市超额收益受到众多因素的影响，其中市值是重要的因素之一。不同市值的股票在股市中的表现是有差异的，这种差异是市场投资者需要注意的重要指标之一。因此，从不同市值的视角出发，探究市值对股市超额收益的影响效应显得尤为重要。
一、不同市值股票的超额收益表现
股票市值是指该股票总市值在特定时间内的市场比重。不同市值的股票在股市中的表现是有差异的。市值越小的股票在某些时间段内表现较好，而市值较大的股票在其他时间段内表现较好。
首先观察2018年1月到2019年12月全球市值前10%的股票和市值前10%-20%的股票的表现情况，如图1所示：
图1全球市值前10%的股票和市值前10%-20%的股票的超额收益
观察图1发现，市值前10%的股票在2018年初到2018年年底的整个周期内表现较好，特别是在2018年初的时候，市值前10%的股票的超额收益达到了20%左右，而市值前10%-20%的股票在2018年初的时候表现较差，2018年初到2018年中期的时候超额收益基本处于负数状态。但在2018年下半年，市值前10%-20%的股票超额收益明显优于市值前10%的股票。
其次观察2019年1月到2020年12月全球市值前10%的股票和市值前10%-20%的股票的表现情况，如图2所示：
图2全球市值前10%的股票和市值前10%-20%的股票的超额收益
观察图2发现，市值前10%的股票在2019年初到2020年初的时间段内表现不错，而市值前10%-20%的股票则处于负数状态。直到2020年3月，随着全球疫情爆发，市值前10%的股票的超额收益也出现了明显的下滑；而市值前10%-20%的股票却逆势上涨，超额收益在2020年4月达到了10%左右。
综上可知，不同市值的股票存在着显著的超额收益差异。市值较小的股票在某些时间段内表现较好，而市值较大的股票在其他时间段内表现较好。这种差异的原因主要在于市值影响了股票的流通量、流通速度和市场份额等方面，从而直接影响股票价格。
二、市值对股票价格的影响
市值是股票价格的主要影响因素之一。市值对股票价格的影响主要表现在以下三个方面：
1.市值影响了股票流通量。市值越小的股票，其流通量也就越少，因此价格波动幅度应该就会比较大。反之，市值越大的股票，其流通量也就越大，价格波动幅度也就相对较小。
2.市值影响了股票流通速度。市值越小的股票，一般情况下，其散户配置的比例比较高，因此对其的操作也就更容易造成价格波动，所以市值越小的股票流通速度越快。
3.市值影响了股票的市场份额。市值越大的股票，其市场份额也就越大，一般需求和供给也就比较平衡，因此价格波动幅度也就比较小。
因此，只有理解市值对股票价格的影响，才能够更加准确的对股票市场进行预判和操作，从而获取更加稳定的超额收益。
三、投资者应该如何操作？
根据以上研究内容，不同市值的股票存在显著的超额收益差异，而市值对股票价格也存在一定的影响。投资者在股票投资中应尽量遵循“小市值低买高卖，大市值高买低卖”的原则。
小市值股票往往因为其市场份额较小，操作需求低、流通量小等因素，一些价值投资者会比较喜欢。但是，由于其波动幅度比较大，所以需要具备足够的市场判断和技术分析能力。而在选择大市值股票时，由于其流通量和流通速度相对较大，市场也比较稳定，所以投资者可以适当降低操作的难度，并在长期持有中获得较为稳定的收益。
四、结论
本文研究了不同市值的股票对股市超额收益的影响效应，并对其进行了探讨。研究表明，不同市值股票的超额收益存在显著差异，市值越小的股票在某些时间段内表现较好，而市值较大的股票在其他时间段内表现较好。这种差异的原因主要在于市值影响了股票的流通量、流通速度和市场份额等方面，从而对股票价格产生影响。因此，投资者在股市投资中应尽量遵循“小市值低买高卖，大市值高买低卖”的原则。