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2011年经济发展前景展望

国务院发展研究中心
宏观经济研究部
余斌
2010年12月

1
•实施积极的财政政策和稳健的
货币政策，增强宏观调控的针
对性、灵活性、有效性；
•更加积极稳妥地处理好保持经
济平稳较快发展、调整经济结
构、管理通胀预期的关系。

2
一、经济增长：

在一季度达到11.9%的近期
高点之后，逐季、小幅回落趋势
将延续到2011年一季度，此后逐
步企稳回升。

3
一二三四

2007年：13%、13.8%、13.4%、11.8%
2008年：10.6%、10.1%、9%、6.8%
2009年：6.5%、8.1%、9.3%、11.1%
2010年：11.9%、10.3%、9.6%、?

4
1、发达经济体经济衰退已
经结束，世界经济继续温和复
苏。2010年我国出口增长30%
左右，2011年，月度出口增速
呈前低后高走势，全年增长
15%左右。

5
经济衰退已经结束。从去年三季
度到今年上半年，美、欧、日等经济
体已实现连续四个季度环比正增长，
经济衰退已经结束，并进入复苏状
态。但是，多数发达国家实体经济恢
复缓慢，失业率居高不下；消费者信
心不足，房地产市场持续低迷，完全
消化危机冲击尚需时日。

6
全球经济温和复苏。希腊主权债
务危机发生以后，爱尔兰、葡萄牙、
西班牙等显露危机迹象。欧洲国家削
减财政赤字的紧缩性财政政策，发达
经济体经济增长仍存在反复的可能。
综合判断2011年发达经济体将保持温
和复苏状态，出现二次探底或恢复快
速增长的可能性均较小。

7
国际金融危机的演变：
三阶段基本特征

第一阶段：私人银行危机；
第二阶段：政府主权债务危机；
第三阶段：国际货币体系危机。

8
美联储:量化宽松货币政策
↓↓
货币供给增加、低利率、货币贬值
↓↓
资本涌入新兴经济体初级产品价格上涨
↓↓↓
货币升值、资产泡沫通货膨胀
↓
提高利率和准备金率

9
今年以来我国出口增长超出预期，
占全球比重不断提高。2008年我国出
口占比为8.9%。2009年出口受到严重
冲击，但降幅低于全球平均水平，占
比不降反升，达到9.7%。今年有望突
破10%，接近德国、日本曾经占全球
出口比重的峰值。

10
我国主要贸易伙伴进口增速5月份以
来持续回落(我国出口增长从5月份的
48.5%下降到10月份的22.9%%、11月份
34.9%)的趋势也将在2011年逐步止跌回
稳。但贸易摩擦增加，在重启人民币汇
率弹性机制以后升值压力不减。2010年
出口高增长是在上年基数较低的情况下
实现的。预计2011年月度出口增速呈前
低后高走势，全年出口增长15%左右。

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2、投资增长将随房地产市场调
整出现一定幅度回调
2000‐2009年资本形成对我国GDP增
长平均拉动4.85个百分点。其中，2009
年资本形成拉动高达8个百分点。今年
上半年，资本形成的贡献达59.1%，拉
动6.6个百分点。现阶段，我国经济增
长在一定程度上依赖于投资扩张。

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政府主导的交通运输、电力燃
气和水、公共设施等基础设施投资
，占全社会固定资产投资比重为
25%左右，今年以来同比增幅下降
50%左右。占固定资产投资比重
30%左右的制造业投资，今年以来
增幅低于投资平均增幅。

13
2000‐2009年房地产开发投资平均
名义增速为23.3%。今年上半年房地
产开发投资增长38.1%，下半年以来
有所回落。房地产开发投资占城镇固
定资产投资比重约为四分之一，拉动
行业多，房地产投资大幅下滑对整体
投资和经济增长将产生较大冲击。

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今年以来，内需增长动力从政策
推动转向市场驱动，出口恢复快速增
长，显示我国经济运行已成功摆脱国
际金融危机的负面冲击，开始进入正
常增长轨道。鉴于房地产投资增幅呈
现下降趋势，出口增速5月份以后已
逐月下降，今年以来经济增长逐季、
小幅回调趋势将延续到明年一季度。
预计全年经济增长10%左右。

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2011年，出口、投资和消费实际
增速均出现不同程度地下降，全年经
济增长将略低于今年。从出口和投资
增长可能呈前低后高走势判断，
2011年一季度经济增长将达到本轮
短期调整的底部，二季度以后逐步企
稳回升，各季度GDP增速也将呈前
低后高走势，全年经济增长9%左
右。

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二、通胀压力趋于增强

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受倒春寒、洪涝灾害等特殊天气和
国际市场农产品价格上涨等因素影响，
今年前11个月CPI上涨3.2%。2010年全
年CPI涨幅将略高于3%，但仍处于3%左
右的预期目标范围内。预计2011年CPI
涨幅4%左右。
67891011
2.9%、3.3%、3.5%、3.6%、4.4%、5.1%

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