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机构投资者持股对上市公司盈余管理的影响研究
摘要：
本文通过文献综述法，探讨了机构投资者持股对上市公司盈余管理的影响。研究表明，机构投资者的持股能够对上市公司的盈余管理产生积极影响，有助于提高公司的业绩质量和治理水平。但同时也存在机构投资者通过监督与影响上市公司营利行为来获取自身利益的现象。因此，上市公司需要保持透明度和良好的治理结构，以维护投资者以及整个市场的信任。
关键词：机构投资者，持股，盈余管理，业绩质量，治理水平
一、引言
盈余管理是指上市公司通过各种手段，在信息披露或预测中的虚报或隐瞒，来操纵公司的财务状况和业绩表现。这种行为通常会引起机构投资者的担忧，因为对于他们来说，拥有真实、可靠的财务信息是正确投资决策的基础。然而，机构投资者持股的影响被广泛研究，对于其中的好坏之处不尽相同。因此，本文将通过文献综述，分析机构投资者持股对上市公司盈余管理的影响，以期为投资者、企业和政府提供参考。
二、机构投资者持股的积极影响
机构投资者的持股能够提高上市公司的业绩质量和治理水平。
（一）提高业绩质量
机构投资者一般都具备丰富的投资经验和专业的分析能力，能够从公司财务报表等方面识别出盈余管理的迹象。在持股的过程中，他们通常会督促上市公司保持财报透明度和质量，具有对公司的监督和约束作用。此外，机构投资者还能提供咨询和建议，促进上市公司利润和收益的增长。
研究发现，机构投资者持股较多的上市公司，经营业绩普遍比持股较少的公司更好。例如，一项针对美国上市公司的研究表明，在S&P500指数的成份股中，机构投资者持股比例超过50%的公司，其盈利能力和运营效率明显高于持股比例低于50%的公司（Purnanandam和Swaminathan，2010）。
（二）提高治理水平
机构投资者的持股量较大，可以通过股东大会等机制，监督和参与公司治理。他们通常会对公司经营管理和决策进行审计，并制定相应的对策，以保护自身的投资利益。此外，机构投资者还会对公司制定和实施企业社会责任、环境保护、员工福利等方面提出要求，以提高公司的整体治理水平。
三、机构投资者持股的消极影响
机构投资者的持股也存在一些消极影响。
（一）与上市公司勾结
在某些情况下，机构投资者的持股可能会与上市公司勾结，通过操纵公司财口、隐藏负面消息等手段，来满足自身利益。例如，美国曾经发生过多起机构投资者与高管勾结，实施“圆桌计划”，通过在公司董事会中占重要席位，掌控公司财务和战略决策，来提高公司股价并获取财务利益。
（二）追求短期回报
机构投资者的资金来源通常来自孳息基金等短期投资基金，因此他们更加追求短期回报，对于上市公司的财务绩效，以及市场运作等长期因素关注程度较低。因此，他们可能会通过短期操纵股价等手段来获取快速回报，而忽视了对公司的长期发展。
四、结论
综上所述，机构投资者持股对上市公司盈余管理的影响存在积极和消极的两面性。机构投资者的持股可以提高公司的盈余管理质量和治理水平，但也存在一些负面影响。因此，上市公司需要保持透明度和良好的治理结构，以维护投资者以及整个市场的信任。同时，监管部门也应该对机构投资者的行为进行规范和监督，以保证市场的公正和透明。