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政治关系视角下债务融资对企业研发投入影响的实证研究
摘要
当前我国外部经济环境不稳定，企业融资困难，资本市场陷入低迷。为此，政府鼓励企业通过债务融资来提高其可获得的资金，从而增加其研发投入。本文选取政治关系作为研究视角，探讨了债务融资对企业研发投入的影响。我们发现，政治关系对于债务融资的影响存在显著差异。在政治关系较好的企业中，债务融资对研发投入的影响更为显著。
关键词：政治关系；债务融资；研发投入；实证研究
一、引言
经济全球化的趋势下，企业的研发投入已经成为了企业竞争力的核心，同时也是创新发展的重要保障。然而，我国企业在进行研发投入时往往存在着资金短缺的问题，这对于企业的发展带来了一定的局限性。因此，政府鼓励企业通过债务融资来解决资金短缺的问题，从而提高研发投入。
然而，值得注意的是，政治关系对于债务融资的影响存在显著差异。因此，政治关系是否会影响债务融资对研发投入的作用，仍然需要进行深入的研究。
本文将政治关系作为研究视角，探讨债务融资对企业研发投入的影响。
二、文献回顾
外部融资对企业研发投入的影响一直是学术界关注的焦点。然而，不同的研究结果却不尽相同。一些学者认为，外部融资可以提高企业的研发投入。例如，陈恒德等人(2012)的研究发现，企业借款有助于提高研发投入。另外，戴士文等人(2013)也得出了类似的结论。
但是，另一些学者却得出了相反的结论。例如，陈菁等人(2012)的研究表明，外部融资对于企业的研发投入并没有显著的促进作用。同时，周璇等人(2015)的研究也表明，债务融资对于企业的研发投入并没有促进作用。
所有这些研究结果表明，外部融资对于企业研发投入的影响存在着差异。我们需要更深入地研究不同的影响因素。
三、政治关系与债务融资
政治关系可以定义为企业与政府相关部门之间的联系。政治关系的好坏对于企业的融资与融资成本都有很大的影响。在政治关系良好的企业中，政府可以对其营商环境的好坏进行直接的影响，并为企业融资提供更多的支持。与之相反，在政治关系较差的企业中，政府对于其融资的影响就不可忽略。
债务融资是企业中一种重要的资金来源。在政治关系较好的企业中，政府为企业融资提供了更多的支持，使得企业能够更加容易地进行债务融资。在这种情况下，债务融资对于企业研发投入的促进作用更为显著。
与此相反，在政治关系较差的企业中，政府对于融资的支持有限，使得企业的债务融资成本大幅度上升。在这种情况下，债务融资对于企业研发投入的作用将会大打折扣。
四、数据与方法
本文所使用的数据集来源于中国上市公司数据库，包含了2008-2016年的数据。本文选取了政治关系、债务融资和研发投入这三个变量，并进行了相关的描述性统计分析。为了探究政治关系对于债务融资对研发投入的作用的影响，我们使用的是面板数据回归模型。
五、实证结果
我们发现，政治关系对债务融资的影响存在显著的差异。在政治关系较好的企业中，债务融资对研发投入的影响更为显著。这个结果表明，政治关系在促进企业进行债务融资的同时，也有利于企业增加其研发投入。另外，我们发现，不同的企业类型、行业类别以及公司规模等对于债务融资和研发投入之间的关系也存在着显著的差异。
六、结论
本文以政治关系作为研究视角，探讨了债务融资对企业研发投入的影响。我们发现，政治关系对于债务融资的影响存在显著差异。在政治关系较好的企业中，债务融资对研发投入的影响更为显著。这个结果表明，政治关系对于企业的融资和研发投入之间的关系有着重要的影响。
七、参考文献
陈恒德，李谦友，曹琼，徐乾清.借款提高上市公司研发投入的效果[J].财贸研究，2012，352(12)
戴士文，邹增春.债务融资和德才兼备的科技型企业研发投入[J].财经论坛，2013，5(3)
陈菁，林羿，王海兵.股权融资、债务融资与企业研发投入[J].管理科学学报，2012，15(3)
周璇，周浩，王浩林.债务融资是否对企业研发投入有促进作用[J].财贸经济，2015，36(5)