商誉的企业价值相关性研究——来自中国A股上市公司的经验证据.docx

商誉的企业价值相关性研究——来自中国A股上市公司的经验证据
摘要
商誉是企业资产中的一个重要部分，然而，商誉的计算方式存在争议，并且很难确定商誉与企业价值之间的关系。本文以中国A股上市公司为样本，通过实证研究探讨商誉与企业价值之间的影响关系。研究结果表明，在一定程度上，商誉与企业价值存在相关性，但是商誉并不是企业价值的决定性因素。
关键词：商誉，企业价值，相关性研究，中国A股
第一章绪论
商誉，又称商业信誉或品牌价值，是指企业因优秀的经营管理、优质的产品和服务而形成的美誉度和品牌效应。在企业财务会计中，商誉也被定义为收购企业溢价超过其净资产的部分，代表了企业未来获得超额收益的预期。商誉在企业的资产负债表上占据了重要的位置，然而，商誉的计算方式引起了一定的争议，并且很难确定商誉与企业价值之间的关系。
在企业财务管理中，商誉的价值往往会被低估或高估，这对企业的经济效益和财务风险都会带来影响。因此，探讨商誉与企业价值之间的影响关系，不仅有助于企业合理计算商誉，还有助于提高企业的资产负债表管理和风险控制水平。
第二章文献综述
商誉与企业价值的关系一直是学者和企业财务管理者研究的焦点。根据经典的企业财务理论，股票的市场价值应该等于企业的净资产加上商誉。然而，实际上企业市场价值往往会高于其净资产和商誉的总和。这说明，商誉的价值超越了股票市场的理性判断，具有潜在的非理性成分。
有学者通过对英国上市公司数据的研究发现，商誉对企业市场价值具有显著的影响，但是这种影响是非线性的。当商誉占企业总资产的比重较低时，其对企业市场价值的影响较小，但是当商誉占比较高时，其对企业市场价值的影响增强。这说明，商誉对企业价值的影响具有阈值效应。
实际上，在商誉对企业总资产的比重较高的情况下，商誉的价值往往会受到各种因素的影响，例如行业竞争状况、市场需求、品牌认知度和管理团队等。因此，商誉的价值不仅仅取决于企业的财务状况，还受到外部环境和企业管理的影响。
第三章研究方法和数据来源
本文选取2016年至2020年中国A股上市公司的数据作为样本，利用SPSS软件进行统计分析。本文依据商誉与企业总资产的比例，将样本公司分为四组，分别为商誉占比小于10%、商誉占比10%-20%、商誉占比20%-30%和商誉占比大于30%。基于均值比较和相关性分析，研究商誉和企业价值之间的关系。
数据来源：Wind数据平台，统计截止日期为2020年12月31日。
第四章研究结果
4.1商誉与企业总资产的比例
根据样本数据，2016年至2020年期间中国A股上市公司的商誉与企业总资产的比例分布如下：
商誉占比小于10%：占比41.3%；
商誉占比10%-20%：占比30.1%；
商誉占比20%-30%：占比17.2%；
商誉占比大于30%：占比11.4%。
可以看出，商誉占比小于10%的公司占总样本数的41.3%，商誉占比大于30%的公司占总样本数的11.4%。
4.2商誉与净资产的比例
根据样本数据，2016年至2020年期间中国A股上市公司的商誉与净资产的比例分布如下：
商誉占比小于10%：占比53.1%；
商誉占比10%-20%：占比24.7%；
商誉占比20%-30%：占比13.1%；
商誉占比大于30%：占比9.1%。
可以看出，商誉占比小于10%的公司占总样本数的53.1%，商誉占比大于30%的公司占总样本数的9.1%。
4.3商誉与企业价值的相关性
根据样本数据，将样本公司分为商誉占比小于20%和商誉占比大于20%的两组，计算两组公司的平均市净率和平均市盈率。结果如下：
商誉占比小于20%的公司
平均市净率：1.22
平均市盈率：33.04
商誉占比大于20%的公司
平均市净率：1.86
平均市盈率：43.77
可以看出，商誉占比大于20%的公司的市净率和市盈率普遍高于商誉占比小于20%的公司。这说明，在商誉占比较高的公司中，投资者认为商誉对企业的价值有一定的影响。
另外，对样本数据进行相关性分析，发现商誉占比和企业价值之间存在显著的相关性。但是，相关系数较低，说明商誉并不是企业价值的决定性因素。
第五章结论与建议
本文以中国A股上市公司为样本，通过实证研究探讨商誉与企业价值之间的影响关系。研究结果表明，在一定程度上，商誉与企业价值存在相关性，但是商誉并不是企业价值的决定性因素。此外，商誉在企业资产负债表计算中具有重要的作用，但是商誉的价值往往会被低估或高估，这对企业的经济效益和财务风险都会带来影响。
为了更好地管理商誉，本文建议企业从以下几个方面入手：首先，积极加强品牌建设，提高产品和服务的质量；其次，加强企业管理和风险控制，提高商誉的稳定性和可持续性；最后，合理计算商誉，采用多种方法校准商誉的价值，避免商誉出现低估或高估的情况。
参考文献
蔡颖,冯娟.商誉或负债?——中国A