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创业板上市公司销售费用、研发支出与企业绩效的实证研究
摘要
本文通过对创业板上市公司的销售费用、研发支出与企业绩效的关系进行实证研究，得出以下结论：创业板上市公司的整体销售费用和研发支出水平相对较低；销售费用和研发支出的比例在不同行业之间具有显著差异；销售费用和研发支出对企业绩效存在显著正向影响，尤其在高科技行业。
关键词：创业板；销售费用；研发支出；企业绩效；实证研究
1.引言
近年来，创业板在中国资本市场中的地位与作用日益重要，成为推动中国经济结构转型升级以及推进创新型企业发展的重要平台。创业板上市公司的创新性与成长性较强，研发支出和销售费用也是创业板上市公司在创新领域中的主要投入。
研发支出和销售费用的水平和效果是衡量公司创新能力和营销能力的重要指标。因此，对于创业板上市公司的销售费用和研发支出的实证研究可以更好地了解创业板上市公司的经营情况和竞争状况，在理解和评估公司绩效方面有着重要意义。
本文通过对创业板上市公司销售费用、研发支出与企业绩效的实证研究，旨在找出创业板上市公司销售费用、研发支出和企业绩效之间的联系，并从中总结出有关创业板上市公司的商业价值、运营效率和公司盈利等的重要结论，为判断创业板上市公司的竞争优势和投资价值提供参考。
2.文献综述
2.1销售费用、研发支出与企业绩效的关系
过去的研究表明，销售费用和研发支出对企业绩效都具有正向影响。张玉卫(2012)的研究发现，销售费用和研发支出的增加可以提高企业的净利润率。Sharma等人(2013)的研究表明，在高科技公司中，研发支出对企业绩效的影响更加显著。Hadjimanolis等人(2015)的研究发现，研发支出对企业创新和生产力具有显著的正向影响。
2.2创业板上市公司的销售费用、研发支出和企业绩效
创业板上市公司与主板市场的公司相比，有较高的成长性和创新性，并且研发支出和销售费用对创业板上市公司来说至关重要。张骁(2016)的研究发现，创业板上市公司的研发支出与主板市场相比还不足，但是创业板上市公司更加重视研发支出和技术创新。李琳(2017)的研究发现，创业板上市公司在销售费用、研发支出和企业绩效之间存在着显著的正向关系。
3.实证研究
3.1数据来源和样本
本文选取2015年至2019年创业板上市公司的年报数据作为研究对象，数据来源于东方财富Choice金融数据终端数据库。从创业板上市公司的行业角度，分别选取生物医药、计算机、互联网、电子、通信、医疗器械、新能源、军工等8个典型行业进行研究。
3.2变量定义和描述
本文主要研究创业板上市公司的销售费用、研发支出及企业绩效。
销售费用包括销售费用、管理费用和财务费用，用以描述公司实施营销战略的成本。
研发支出包括公司对技术研究、新产品研发、市场开发等方面的投入，用以衡量公司技术创新水平。
企业绩效用ROE（净资产收益率）和EPS（每股收益）来描述。
3.3实证结果
(1)创业板上市公司的销售费用和研发支出相对较低
从整体上看，创业板上市公司的销售费用和研发支出相对较低。以2019年为例，创业板上市公司的销售费用率和研发费用率分别为9.68%和2.91%，明显低于主板市场的16.76%和3.77%。从不同行业来看，生物医药行业的研发费用率最高，而电子行业的研发费用比例最低。在销售费用方面，计算机行业、互联网行业的销售费用比例较高。
(2)不同行业之间的销售费用和研发支出比例存在显著差异
从行业角度来看，不同行业之间的销售费用和研发支出比例存在显著差异。生物医药行业和医疗器械行业的研发费用率最高，分别达到了15.70%和13.65%；而电子行业的研发费用比例最低，只有1.26%。计算机行业和互联网行业的销售费用比例较高，分别达到了18.56%和24.11%，而其他行业的销售费用比例相对较低。
(3)销售费用和研发支出对企业绩效存在显著正向影响
从实证结果来看，销售费用和研发支出对企业绩效有着显著的正向影响。以ROE为例，研发费用对ROE的影响显著，而销售费用对ROE的影响更为显著。在不同行业中，生物医药行业和计算机行业的销售费用和研发支出对ROE的影响较为显著，而医疗器械行业和新能源行业的影响相对较小。
4.结论与启示
本文通过实证研究创业板上市公司的销售费用、研发支出和企业绩效之间的关系，得出以下结论：
创业板上市公司的整体销售费用和研发支出水平相对较低；销售费用和研发支出的比例在不同行业之间具有显著差异；销售费用和研发支出对企业绩效存在显著正向影响，尤其在高科技行业。
对于投资者来说，应该关注公司的销售费用和研发支出的比例，并结合公司所在的行业特点来判断公司的经营实力和竞争优势，在投资决策中加以考虑。对于创业板上市公司自身来说，应该加强对销售费用和研发支出的管理和控制，不断优化公司的经营模式和提高核心竞