负债期限结构对企业绩效影响.doc

负债期限结构对企业绩效影响
负债期限结构就是到期资产与到期负债在数量上的一个构成状况。它是每一个企业在考虑风险收益时，都要考虑的。在每一个企业资金构成中，债务资金也占据着相当大的比重。单单从它的期限上考虑，又分为短期的和长期的两种，短期的，一般用于运营，长期的一般投资于非流动性的资产。所以，负债期限结构是不是合理，是每一个企业发展的至关因素。随着经济的发展，人们经营理念的改变，借鸡生蛋已经成为了一种经济理念，企业的资本结构已经趋于成熟，也相应地出现了很多文献资料，来研究负债期限结构对企业运营的影响。但大部分主要针对是上市公司。从一些以前的文献资料来看，负债期限结构是否合理，不仅关乎到企业的治理，也关系到企业的绩效，所以，本文就从负债期限结构对企业绩效的影响情况出发，做一简单论述。
本文借鉴多方论述，对我们国家债务融资的结构进行了分析，结果发现，我们国家上市公司债务比例达到了百分之八十四点九六，基本上都是属于短期债务，由于债务的存在，不可能不影响到公司的决策与运营，所以，必然会对绩效产生影响。也由于行业间的差距，这种影响也存在着不同，究其原因，结合我们国家市场情况，提出与融资相关的建议，力求对债务融资的企业决策者们提供有力的帮助。
关键词:债务期限结构；公司绩效.
1绪言
1.1研究背景
说到企业，就会想到资金。因为资金是任何一个企业都必须必备的。没有了资金，企业也就没有了运营，也就没有了与之相关的一切。所以，资金对于任何一个企业来说，都是至关重要的。但是，任何一个企业资金的筹集，也都是方方面面，除了企业自身的筹集外，还可以像民间融资，但一些策略以及方式必然对融资产生一些影响，不仅关系到融资能否成功，也关系到企业未来的发展。
目前，企业的资本结构主要分为股权融资方式和债券的融资方式。其中，资本融资方面的理论认为在无任何税收的情形下，上面提到的这两种融资方式对企业没什么影响。虽然债务期限结构对其有自己的见解，但目前尚未形成统一说法，理论也还不成熟。也有理论说，用债务融资的利息相抵，部分的税收，这样看来，可以让债权融资优于股权融资。以这些成熟理论为基础，可以看出债务期限结构相对于一个企业来说的重要，特别是债务期限结构的选择，已经成为了经济学界日渐关注的问题。一般的对于债务期限结构都集中在对企业自身的影响以及价值上，相对于之前的那些研究成果，已经形成了具有广泛性的理论，这些理论里，主要有代理成本，税收等。对其债务期限结构有影响的呢，主要是企业的规模、收率、质量以及资产的期限等因素。关于其对企业绩效的影响，由于在研究中的公司对绩效指标选择的不一样，以及市场的差异，在国外，选择各种加权值，而国内呢，由于在披露方面的不尽完善，使得那些研究基本脱离了中国的国情。由于债务期限结构绩效的影响这方面的文献不多，且没有形成统一的说法，所以，在这方面上，就存在着相当大的研究空间。
1.2研究目的和意义
1.2.1研究目的
债务期限结构是债务融资的重要方法之一，它的选择也是企业决策中极其重要的。不适当的债务期限不仅会给企业的治理效益产生影响，更会因此而危及自身的各个环节。因为，资金相对于一个企业来说，太重要了。所以，企业在寻求债务期限结构的时候，除了自身的条件以及特征因素，还要兼顾考虑到国家的经济制度等相关的制约因素。也就是说，要考虑到宏观和微观的双重影响。
在企业的运营中，资本占据着相当大的比重。如果选择债务期限结构，对其如何进行分配，不仅能有利于企业的发展，更能有利于解决公司的绩效方面的问题。目前，学术界的热点，就是债务期限结构对企业的绩效的影响问题，近些年来，我国的股票市场发展迅猛，资本市场的迅速发展，使得企业被融入了大量的资金，虽然，距离能从根本解决企业融资这个问题还相差甚远。在我们国内的和上市公司，其资本结构，股权结构等对绩效的影响，债务期限结构对企业各方面价值的影响等都进行了大量的研究。由于仅仅是从债务总体方向上研究的文献较多，而相对于负债结构方面的，却很少，所以，本文在前人研究成果的基础上，着重研究债务期限结构对企业的绩效的影响，使得企业的债务期限结构分配更趋于合理，企业绩效能达到最大化。
1.2.2研究意义
1）。能充分反映出企业债务期限结构的现状，为其提供有关于绩效方面的参考。
2）。通过本文来了解国内市场，研究债务期限结构在选择上，结构上是否符合国内市场需求。从成熟的资本理论出发，研究一下现有的债务期限结构与国外的资本市场的相关区别。
3）。通过我们国家的数据库，分析我们国家的上市企业债务期限结构与企业绩效的关系，关于债务期限结构的选择，得出如何合理对债务期限结构进行选择，用以优化企业价值，企业绩效。发现现有企业在运营中的问题，为其寻找相应的解决方法，为企业效益的最大化服务。
2.1债务期限结构的概念界定
由于受到公司的特征，公司的管