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自由现金流量与企业价值评估

摘要
随着我国市场经济体制的初步建立和改革开放的推进，企业并购的数量不断增多，规模也不断扩大。在企业并购过程中，无论是收购公司还是目标公司都要对被收购的目标公司进行价值评估，这就要求企业价值能够被科学、客观、公正地反映出来。本文将研究企业价值评估的相关理论、方法，特别是自由现金流量估值模型。在此基础上明确了几种评估企业价值的方法，然后把这些方法运用到实际，阐述了自由现金流量估值模型具有注重公司的长远发展、促使企业注重各种价值驱动因素、避免虚假会计信息对企业价值评估的影响等优越性，同时也说明了其具有模型参数的预测存在不确定性、潜在机会未能充分考虑等局限性，最后提出我们应在攻克难点及克服缺陷的前提下将其广泛应用于企业价值评估，同时在企业业绩评价及无形资产单项价值评估等领域进行大力推广。

关键词：自由现金流企业价值价值评估直线现金流法DCF

Freecashflowandenterprisevalueassessment

Abstract
Alongwithourcountrymarketeconomysystemispreliminarybuildandthereformandopen,theenterprisemergerandacquisitionquantityincreasesunceasingly,thescaleisalsoexpanding.Inthemergerprocess,regardlessofistheacquisitionofthecompanyorthetargetcompanytothetargetcompany'svalue,andthedevelopedvalueevaluationsystem,enterprisevalueappraisalinourcountrystartslate.Butalongwiththeeconomicglobalizationandunifinicationprocessaccelerate,assetrecombineswithunprecedentedscaleandspeed.EspeciallyafterChina'saccessiontotheWTO,Chineseenterprisesintotheinternational,andinternationalconsortiumtoChina'scapitalmarket,asktheenterprisevaluetobescientific,objective,justicereflected.
Thisarticlewillstudytheenterprise'svalueassessmenttheory,method,especiallythediscountedfreecashflowmodel.Onthebasisoftheclearseveralenterprisevalueappraisalmethods,andthenputthesemethodstopracticaluse,finallyproposedthefreecashflowandcompanyvaluetoevaluateadvantagesanddisadvantagesaswellasthedevelopmenttrendofthefuture,Ibelievethatthecountry'sfreecashflowandenterprisevalueassessmenthasaroleofreference.

Keywords:freecashflowinenterpriseevaluation;目录
TOC\o"1-2"\h\z\uHYPERLINK\l"_Toc319223891"一、绪论 5
HYPERLINK\l"_Toc319223892"（一）问题的提出 5
（二）研究意义……………………………………………………...5
HYPERLINK\l"_Toc319223893"（三）国内外研究现状 6
HYPERLINK\l"_Toc319223894"二、企业价值评估理论演进与评估方法评述 7
HYPERLINK\l"_Toc319223895"（一）企业价值评估概述 7
HYPERLINK\l"_Toc319223896"（二）企业价值评估的方法 8
HYPERLINK\l"_Toc319223897"三、基于自由现金流量的企业价值评估 9
（一）自由现金流量的定义………………………………………9
HYPERLINK\l"_Toc319223898"（二）预测未来自由现金流量 10
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