证券市场投资策略分析报告.docx

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时间：2021年x月x日
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2002年和2003年经济金融市场投资策略分析及研究报告（全）

目录：
2002年宏观经济金融形势和2003年货币政策取向2003-01-21
2002年中国私营企业调查报告2003-02-27
2002-2003年世界、各国经济增长速度(%)2003-03-03
2002年世界经济金融形势回顾及2003年展望2003-05-21
2003年国债市场预测2003-02-18
2003年企业债券投资分析报告2003-02-20
2003年债券市场投资策略分析2003-03-06
2003年证券市场影响因素分析2003-01-08
2003年证券市场的运行框架分析2003-01-24
2003年经济形势分析与主要指标预测2003-03-17
2003年我国经济和投资发展分析及预测2003-05-15
2003年中美经济增长率预测
2003年京沪企业“投资风险”调查2003-06-16
金融行业2002年回顾及2003年展望2003-02-17

资料内容：
2002年宏观经济金融形势和2003年货币政策取向
2003-01-21
资料来源：金融时报作者：景学成
2002年我国经济金融走势呈现少有的好形势，在GDP稳步增长的背景下，金融政策稳健，金融运行平稳，金融支持经济力度加大，金融与经济关系进一步密切。这是坚持贯彻扩大内需方针，执行积极财政政策和稳健货币政策的结果。
一、2002年宏观经济金融运行的特点
2002年经济和金融运行的突出特点是，金融有效支持了经济增长，主要表现在以下六个方面。
1、货币供应量保持较快增速，支持了GDP的稳定增长
截至2002年11月末，广义货币M2余额17.97万亿元，同比增长16.6％，增幅比上年末高2.18个百分点，比2001年同期高3.4个百分点；狭义货币M1余额6.8万亿元，同比增长18.5％，增幅比上年末高7.1个百分点；流通中现金M0余额1.63万亿元，同比增长10.6％，增幅比2001年同期高4.1个百分点。当月现金净投放332亿元，比上年同期多投放37亿元；2002年前11个月，现金累计投放658亿元，比上年同期多投放531亿元。从时间序列来看，2002年前三季度各层次货币供应量增速呈现逐季逐渐加快的趋势。M2、M1三个季度的增长率分别是14.4％、14.7％、16.5％和10.1％、12.8％、15.9％。在货币供应量增长的推动下，前三季度的GDP增长逐渐加快，增幅分别为7.6％、8％、8.1％。全年预计M2增长17％左右，GDP增长7.9％。同时物价下降幅度趋于稳定，居民消费价格（CPI）和商品零售价格（RPI）在2001年分别为0.7％和－0.8％的基础上，2002年季度数据有所好转，尤其是第三季度稳定愈加明显；生产资料价格（PPI）下降的趋势已经明显得到遏制，通货紧缩趋势有所缓解。总体看，M2和M1增长分别高于2002年前3个季度国内生产总值GDP和居民消费物价CPI之和9.5和11.4个百分点，充裕的货币供应量推动了经济持续稳定增长。
2、金融机构信贷增长幅度不断加大，支持了工业生产和投资快速增长
2002年以来，金融机构坚持不懈加大对经济增长的资金支持力度。到10月末，新增各项贷款（含外资机构）1.43万亿元，按可比口径计算增长15.4％；11月末增长至1.58万亿元，处于1998年以来月度增长幅度的最高水平。11月末，全部金融机构人民币各项贷款余额为12.86万亿元，按可比口径计算增长15.7％，增幅是1999年4月以来最高值。特别是下半年贷款加速明显，增加较多。在前11个月多增贷款中，8－11月合计多增额占到3/4。各项贷款投向合理、结构优化。贷款总量的增长和合理的投向，促进了工业生产。2002年工业增加值增速逐月加快。10月份当月，全国规模以上工业企业完成增加值2，830亿元，比上年同月增长14.2％，增速比上月加快0.4个百分点。1至10月份累计全国共完成工业增加值25，317亿元，比上年同期增加12.3％。11月份当月，全国规模以上工业企业完成增加值22，949亿元，比上年同月增长14.5％，增速比上月加快0.3个百分点。1至11月份累计完成工业增加值28，266亿元，比上年同期增加12.4％。
3、国债配套贷款显著增加，支持了民间投资启动和投资快速增长
国债投资对固定资产投资的支持力度持续加大。统计数据显示，1998－2002年，我国累计安排发行长期建设国债为6600亿元，项目投资总规模32800亿元；估计接近年底国债项目投资