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2011年1月31日
太平洋证券研究院研究员：姚鑫
执业证书编号：S1190210080004
化工
化工行业周策略（第33期）
关注节后超跌化工小盘股的反弹机会
投资要点
中性（下调）中性（下调）看好（维持）看好（维持）中性（维持）看好（维持）看好（维持）
化工板块（申万分类）指数周下跌4.9个百分点，高于同期上证（-4.3%）、沪深300（-4.7%）和深证指数（-3.8%）的涨幅。?资金方面，上周A股资金共净流入115亿元，流入的板块分别是机械板块、汽车板块、航天军工板块、有色稀土材料和中小板，而前期表现坚挺的金融板块，资金已经开始出现流出迹象，上周一周时间资金净流出9亿元。化工板块资金进出不明显，可以看出石化仍未是市场开始炒作的热点。?基本面上来看，近期房地产行业利空消息密集出台，使得资金暂时会远离地产实业投资，有可能会流向股市，节后还有一个尚未明了的利空，就是加息。一旦央行加息，则对大盘整体筑底有非常良好的作用。3月份，两会的召开有可能会出台更多支持新兴产业的政策，则对中小盘，尤其是化工板块中涉及新材料、新型纤维等技术含量较高的小板块有刺激作用。因此我们认为对于化工板块的投资策略分为以下几个
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主要细分行业评级化肥农药化纤精细与专用化学品无机品纯碱氯碱重点公司烟台万华盐湖钾肥浙江众成烟台氨纶康得新海利得沧州明珠市场表现
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增持（下调）增持（下调）买入（维持）买入（维持）买入（维持）买入（维持）买入（维持）
主线：首先，今年已明确化肥行业的优惠政策保持不变，北方大旱南方大雪有可能对春季施肥造成负面影响，一季度是化肥行业传统旺季，可小幅资金持有；其次，高端制造中核心的是高铁，应重点关注化工板块中和高铁概念相关的公司，回天胶业和奥克股份；第三，中小板和创业板在经过大幅调整后，随着股指见底会逐步企稳，其中部分强势优质小盘股蕴含超跌反弹机会，但对于稳健投资者来说，最好等待下降趋势扭转后再参与。化工板块中此类公司多为精细化工
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成交金额化工(申万)沪深300板块，可重点关注浙江众成、烟台氨纶、沧州明珠、天马精相关报告化等。2011.1.31《化工行业周策略》第33期?风险提示：原油价格下跌风险；化工行业政策风险。2010.11.29《化工行业周策略》第32期2010.11.22《化工行业周策略》第31期2010.11.15《化工行业周策略》第30期2010.11.8《化工行业周策略》第29期2010.11.1《化工行业周策略》第28期2010.10.25《化工行业周策略》第27期重要声明：本报告内容仅代表作者个人观点。本公司和作者本人力求报告内容准确完整，但不对因使用本报告而产生的任何后果承担法律责任。本报告的版权归太平洋证券股份有限公司和作者共同拥有，2010.10.18《化工行业周策略》第26期如需引用和转载，需征得版权所有者的同意。任何人使用本报告，视为同意以上声明。
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行业报告
近一周涨幅排名靠前产品如下
产品名称硫磺硫磺硫磺硫磺原盐R22原盐原盐硫酸硫酸硫酸PET切片纯苯PTA粘胶短纤软泡聚醚MEG硫酸硬泡聚醚涤纶FDY锦纶POY涤纶短丝涤纶POY锦纶DTY锦纶切片棉花PP硝酸铵锦纶FDY己内酰胺
资料来源：百川资讯
价格来源温哥华FOB合同价（美元/吨)温哥华FOB现货价（美元/吨)CFR中国现货价（美元/吨）CFR中国合同价（美元/吨）山东地区海盐（元/吨）华东地区（元/吨）华东地区（元/吨）河北出厂（元/吨）苏州精细化98%（元/吨）浙江巨化98%（元/吨）浙江巨化105%（元/吨）华东（元/吨）FOB韩国（美元/吨）华东（元/吨）1.5D*38mm华东（元/吨）华东散水（元/吨）华东（元/吨）苏州精细化105%（元/吨）华东（元/吨）华东68D/24F（元/吨）华东（元/吨）1.4D*38mm华东（元/吨）华东150D/48F（元/吨）华东70D/24F（元/吨）华东（元/吨）CCIndex(328)PP纤维注射级/CFR中国（美元/吨）华北地区（元/吨）华东70D/24F（元/吨）华东C