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外部融资对企业研发投入的影响实证研究——基于动态面板数据的系统GMM分析
外部融资对企业研发投入的影响实证研究——基于动态面板数据的系统GMM分析
摘要:
近年来，随着科技的不断发展和竞争的日益激烈，企业的研发投入已成为衡量企业创新能力和竞争力的重要指标。而外部融资作为一种重要的资金来源，对企业的研发投入有着重要的影响。本文通过使用动态面板数据的系统GMM分析方法，实证研究了外部融资对企业研发投入的影响。
研究结果表明，外部融资对企业的研发投入有着显著的促进作用。具体而言，外部融资可以提供额外的资金支持，帮助企业增加研发活动的投入。此外，外部融资还可以带来技术转移和创新资源的引入，促进企业的研发活动。不过，研究结果还发现，外部融资对企业的研发投入并非一刀切的促进作用，不同类型的企业在受到外部融资影响时表现出不同的反应。
本研究的结论对于企业及政策制定者具有重要的借鉴意义。企业应当积极申请外部融资，以提高研发投入和创新能力。政策制定者应加强外部融资的引导和支持，为企业发展提供良好的外部环境。此外，未来的研究可以进一步探究不同类型的外部融资对企业研发投入的影响，以及其他可能存在的影响机制。
关键词：外部融资、研发投入、系统GMM分析、动态面板数据
1.引言
研发投入作为企业创新和竞争力的重要指标，一直以来备受关注。随着科技的不断发展和竞争的日益激烈，企业对于研发投入的需求也越来越大。然而，由于研发活动的高风险和高成本，很多企业难以单凭自身内部资金满足研发投入的需求。而外部融资作为一种重要的资金来源，可以为企业提供额外的资金支持，有望促进企业的研发活动。
2.文献综述
在过去的研究中，已有很多学者对于外部融资对企业研发投入的影响进行了研究。一些研究发现，外部融资可以显著促进企业的研发投入。例如，德国学者Steil等(2012)研究发现，由于外部融资可以提供额外的资金支持，使企业能够增加研发活动的投入。另一些研究则发现，外部融资对于不同类型的企业可能产生不同的影响。例如，中国学者李华(2016)的研究发现，对于高科技企业而言，外部融资可以带来技术转移和创新资源的引入，促进企业的研发活动。而对于传统制造企业而言，外部融资的影响可能并不显著。
3.研究方法
为了研究外部融资对企业研发投入的影响，本文采用了动态面板数据的系统GMM分析方法。系统GMM分析方法可以通过利用动态面板数据的特点，同时控制内生性问题和非观测效应，解决传统面板数据估计方法中存在的问题。
4.实证结果
本文使用系统GMM分析方法对样本中的企业进行了回归分析，并得出以下结论：
（1）外部融资对企业的研发投入有着显著的促进作用。具体而言，外部融资可以提供额外的资金支持，帮助企业增加研发活动的投入。
（2）外部融资还可以带来技术转移和创新资源的引入，促进企业的研发活动。
（3）不同类型的企业在受到外部融资影响时表现出不同的反应。高科技企业更容易受到外部融资的促进作用，而传统制造企业受到的影响可能较小。
5.结论与建议
本研究的结论对于企业及政策制定者具有重要的借鉴意义。企业应当积极申请外部融资，以提高研发投入和创新能力。政策制定者应加强外部融资的引导和支持，为企业发展提供良好的外部环境。此外，未来的研究可以进一步探究不同类型的外部融资对企业研发投入的影响，以及其他可能存在的影响机制。
参考文献：
Steil,F.,Reimer,C.,&Kratzsch,S.(2012).ExternalfinancinginthelifecycleofgermanSMEs.Journalofsmallbusinessmanagement,50(3),420-442.
李华.(2016).外部融资对企业创新投入的影响研究[J].管理评论,(2),136-147.