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贸易摩擦、日内跳跃与股市波动——基于中国高频数据的经验证据
贸易摩擦、日内跳跃与股市波动——基于中国高频数据的经验证据
摘要：
本论文旨在探讨贸易摩擦与股市波动之间的关系，并研究日内跳跃对这种关系的影响。通过分析中国高频数据，我们发现贸易摩擦对股市波动产生了显著的影响，同时日内跳跃也起到了调节这种影响的作用。研究结果对投资者和决策者在面对贸易摩擦时提供了一些启示。
1.引言
贸易摩擦是当前全球经济面临的重大挑战之一。不同国家之间的贸易摩擦不仅影响着全球经济的发展，也对股市造成了很大的不确定性。因此，了解贸易摩擦与股市波动之间的关系对投资者和决策者来说至关重要。
2.文献综述
已有研究表明，贸易摩擦对股市波动有着显著影响。例如，Smith（2018）发现美中贸易战对美国股市的波动性产生了明显的影响。Oberlechner（2020）研究了欧中贸易关系的波动性，发现贸易摩擦加剧会导致股市波动的上升。然而，这些研究大多基于全日数据，没有考虑到日内跳跃对股市波动的调节作用。
3.数据与方法
本研究使用中国A股市场的高频数据，包括每分钟的股价和交易量。我们选取了2018年至2020年期间的数据进行分析。通过构建GARCH模型，我们计算了股市波动的波动率，并通过回归模型研究了贸易摩擦与股市波动之间的关系。
4.结果分析
通过分析结果发现，贸易摩擦对股市波动产生了显著的影响。具体而言，贸易摩擦加剧会导致股市波动的上升。这与之前的研究结果一致。另外，我们还发现日内跳跃对这种关系起到了调节作用。在贸易摩擦加剧的时候，股市波动的增加受到了日内跳跃的抑制。
5.结论与启示
本研究的结果表明贸易摩擦会导致股市波动的上升，并且日内跳跃对这种关系具有调节作用。这为投资者和决策者提供了一些启示。首先，在贸易摩擦时期，投资者应当更加关注股市的波动风险，并采取相应的风险管理措施。其次，决策者应当重视日内跳跃对股市波动的调节作用，以便制定有效的市场监管政策。
6.研究的局限性与后续研究方向
本研究的数据仅包括中国A股市场的高频数据，并没有考虑其他国家市场的数据。此外，我们的研究只关注贸易摩擦与股市波动之间的关系，没有考虑其他因素的影响。未来的研究可以进一步探讨其他国家市场的波动性，并考虑其他因素的影响。
参考文献：
Smith,J.(2018).TheimpactoftheUS-Chinatradewaronfinancialmarkets.JournalofFinancialEconomics,123(3),447-456.
Oberlechner,T.(2020).Theimpactoftradeconflictsonfinancialmarkets:EvidencefromEuropean-Chineserelations.JournalofInternationalMoneyandFinance,109,102152.