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公司估值模型.ppt

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中央财经大学会计学院 孙健副教授 企业估值基本模型绝对估值法：现金流折现模型企业估值基本模型：绝对估值法企业估值基本模型股利现金流折现模型（DDM）固定股利折现模型：永续年金固定增长的股利折现模型ABC公司采用固定增长的股利政策，上期现金股利为0.2元/股，股利增长率为5%，假定股权资本成本率为10%，则该公司的股票价格为：股权现金流量折现模型（FCFE）股权现金流折现的基本步骤股权现金流量的计算股权现金流量折现模型：两阶段法三阶段法假设企业在发展过程中会经历三个阶段：高速增长阶段（ga）、增长率下降的过度阶段（gt）和增长率保持不变的稳定阶段（gn）。 三阶段模型与产品生命周期理论保持一致 三阶段模型的折现方法类似于两阶段模型 剩余收益估值模型剩余收益估值模型剩余收益估值模型相对估值法市盈率估值法市盈率估值法的缺点市净率市销率相对估值模型（价格乘数估值模型）相对估值模型（价格乘数估值模型）可比企业选择企业估值基本方法——绝对估值法和相对估值法的比较公司价值估值的教学：使用Excel估值模板