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财务培训课程市公开课一等奖省赛课微课金奖PPT课件.pptx

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高级财务管理第一讲企业理财基本内容一、企业理财理论与实践发展简史资产负债表（某个特定时刻：12月31日）资产/Assets＝负债/Liabilities＋股东权益/Owners'equity损益表（一段会计期间：1月1日－12月31日）现金流量表（一段会计期间：1月1日－12月31日）企业经营◎三大报表及其相互关系二、财务管理角色地位及关键内容财务副总裁三、几大关键概念（一）货币时间价值ThetimevalueofmoneyThetimevalueofcashflow货币时间价值对投资决议作用（二）企业理财基本目标利润最大化目标缺点难以定义？项目投融资决议研究：深入分析项目投融资决议研究(1)项目投融资决议研究(2)当代企业理财基本目标：股东财富最大化 普通股价值估价模型 1、普通股股利估价模型 ∞Dt V0＝Σ─── t=1(1+k)t 2、成长型股利估价模型 D1 V0=────(Ke>g) Ke–g V0每股股票价值 D1明年每股现金股息 Ke股东要求收益率 g每股现金股息年递增率 （三）代理问题、代理成本和处理方法（四）战略问题第二讲财务管理决议领域分析资金起源、成本与风险分析 资产＝负债＋股东权益美国证券市场平均年收益率：1926-1997 成长型股利估价模型资本资产定价模型营运资本管理营运资本管理确定最正确流动资产规模 ---流动资产投资最小化 确定最正确营运资本金额 •永久性流动资产 •融资与投资配比标准金额期限成本与收益风险股利政策第三讲资本预算----长久投资项目标决议和预算管理 案例分析 0 1 2 3 4 5 初始固定资产投资-8000 预计销售收入 10000030000 40000 经营性成本和费用（不含折旧）-6000-1-18000-24000 折旧(直线折旧) --- - 息税前收益60001000014000 税@40%-800-2400-4000 -5600 税后经营性收益1200360060008400 +折旧 现金-1000-1000-1000-10004000 存货----08000 当期应收账款-6000-1-18000-24000 收回上期账款600011800024000 当期应付账款+500 偿还上期账款-500 期间固定资产投资 期末固定资产残值0 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 税后增量经营性现金流量-10500-6300-3400-100084003计算税后增量经营性现金流量ATIOCFs(After-taxIncrementalOperatingCashFlows)税后标准增量标准经营性现金流量标准----不减利息和本金淹没成本不予考虑机会成本标准加回非现金费用减去营运资本净增加额考虑期间固定资产投资和期末固定资产残值项目决议标准（五个）3、IRR：内部收益率法（InternalRate ofReturn）； 假设增量融资成本与再投资收益率均为内部收益率，此一假设未必合乎事实． 4、PI：赢利能力指数（Profitability Index）； 5、AccountingYield：会计收益率法； 组合投资决议第四讲财务分析五大类比率1.短期清偿能力比率比率分析注意关键点2.管理效率比率 销售（NetSales） 总资产周转率＝──────── 总资产（TotalAssets） 销售（Sales） 固定资产周转率＝─────────── 固定资产净值（NetFixedAssets） 固定资产净值＝FA－累计折旧 销售（Sales） 流动资产周转率＝────────── 流动资产（CurrentAssets） 现金周转率（CashTurnover） 销售（Sales） ＝──────── 现金（Cash） 应收帐款周转率（A/RTurnover） 赊销额（销售） ＝──────────────── 平均应收帐款余额（AverageA/R） 存货周转率（InventoryTurnover）＝ 销售成本（CGS）────────────── 平均存货（AverageInv.） 产品生命周期和企业盈亏转折点先行指标!!!3、赢利能力比率(1)销售赢利能力 税前利润率 税后利润 税后利润率=--------------- 销售损益表（一段会计期间：1月1日－12月31日）ReturnOnEquity净资产收益率(2)资产赢利能力适合用于中国