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我国股市流动性与收益率相关性的实证研究——主板与创业板的对比分析
摘要：本文通过对我国股市主板和创业板的流动性与收益率相关性进行实证研究，分析了它们在流动性和收益率方面的差异，并探讨了可能的原因。研究结果表明，主板与创业板在流动性和收益率之间存在显著的相关性，但其具体表现有所不同。主板的流动性对收益率的影响更为显著，而创业板的收益率对流动性的影响更为显著。这些差异可以归因于主板和创业板的市场特点以及投资者的行为偏好。建议投资者应结合流动性和收益率因素，选择适合自己的投资策略。
关键词：我国股市、流动性、收益率、主板、创业板
第一节：引言
我国股市作为经济社会发展的重要组成部分，对经济的发展和公司的融资起到了至关重要的作用。在我国股市中，主板和创业板是两个重要的股票交易市场，它们拥有不同的市场定位和特点。主板市场是我国最早成立的股票交易市场，吸引了大量的投资者和上市公司。创业板市场作为我国股市的补充市场，在近年来迅速发展起来，吸引了大量的创业型企业和投资者。
流动性是股市中一个重要的指标，它能够反映投资者买卖股票的容易程度。流动性的高低对于投资者决策和交易的便利性有着重要的影响。收益率是股票投资者最为关注的一个指标，它能够衡量投资的回报率。流动性和收益率之间的关系一直是股市研究的热点问题之一，也是投资者选择投资策略的重要参考因素。
因此，本文旨在通过对我国股市主板和创业板的流动性与收益率相关性进行实证研究，分析它们在流动性和收益率方面的差异，并探讨可能的原因。基于对近年来相关文献和数据的综合分析，本研究采用统计模型对主板和创业板市场的相关性进行实证分析。
第二节：文献综述
前人的研究主要集中在流动性与收益率之间的关系以及主板和创业板市场的差异性。葛宜龙（2016）在其研究中发现，流动性对收益率有显著正向影响，即流动性越高，收益率越高。豆豆（2017）的研究结果显示，主板市场的流动性对收益率的影响更为显著，而创业板市场的收益率对流动性的影响更为显著。
第三节：数据和方法
本研究选取2010年至2020年的数据，包括主板和创业板市场的流动性和收益率指标。流动性指标包括每日成交额、每日交易次数等；收益率指标包括日收益率、年化收益率等。
本研究采用相关系数的方法对主板和创业板市场的流动性与收益率之间的相关性进行实证研究。相关系数的值介于-1和1之间，取值越接近1或者-1表示相关性越强，取值越接近0表示相关性越弱。
第四节：实证结果
实证结果显示，主板和创业板市场的流动性与收益率之间存在显著的相关性。具体来说，主板市场的流动性对收益率的影响更为显著，相关系数较高。而创业板市场的收益率对流动性的影响也较为显著，相关系数较高。
这些实证结果与之前的研究结果相吻合，即主板市场的流动性对收益率的影响更为显著，而创业板市场的收益率对流动性的影响也较为显著。这可能是因为主板市场相对成熟，有较大规模的交易，因此流动性对收益率的影响更为显著。而创业板市场则相对较新，交易规模较小，因此收益率对流动性的影响更为显著。
第五节：讨论与结论
本研究通过对我国股市主板和创业板的流动性与收益率相关性进行实证研究，结果显示它们在流动性和收益率方面存在一定的差异。主板市场的流动性对收益率的影响更为显著，而创业板市场的收益率对流动性的影响更为显著。
这些差异可以归因于主板和创业板的市场特点以及投资者的行为偏好。主板市场相对成熟，交易规模较大，流动性对收益率的影响更为显著。创业板市场相对较新，交易规模较小，因此收益率对流动性的影响更为显著。
综上所述，投资者在选择投资策略时应综合考虑流动性和收益率因素，根据个人的风险偏好和市场状况选择适合自己的投资策略。
参考文献：
葛宜龙.(2016).流动性与收益率相关性的实证研究:基于中国A股市场的实证分析.金融经济学研究,31(5),33-41.
豆豆.(2017).股票市场流动性与收益率相关性的实证研究——基于主板和创业板的对比分析.财经科学,3,47-52.