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我国上市公司债务期限结构影响因素研究
随着我国经济的快速发展，上市公司逐渐成为了资本市场的重要组成部分。然而，上市公司债务风险成为了一个不可忽视的问题。在上市公司债务风险中，债务期限结构是一个重要的因素。本文通过梳理相关文献并深入分析我国上市公司债务期限结构影响因素，探讨了其原因和对策。
一、债务期限结构的含义及其对公司的影响
债务期限结构是指债务向债权人偿还时的时间分布。一般来说，企业债务来源于银行、证券市场和发债市场。企业会根据自身需求的资金量和风险偏好选择不同类型的机构来融资。在融资成本、利率变化和市场流动性等方面,债务期限的不同选择对企业有不同影响。因此，债务期限结构的差异可能会产生不同的风险和收益。
在一般情况下，通过发行长期债券可以降低公司负债率，在一定程度上缓解了公司对短期融资的依赖。但是，长期债务会增加企业经营的不确定性，对公司的盈利能力、偿债能力和市场竞争力等方面产生影响。如公司长期处于借贷结构中，当短期贷款到期期限不断缩短，公司很容易陷入违约和支付困境。
二、我国上市公司债务期限结构状况
我国2017年A股上市公司的债务期限结构数据如下：
图1：2017年A股上市公司债务期限结构
从图1可以看到，63%的上市公司短期债务优势明显，其中半年及以下期限的债务达到了45%。另外，23%的上市公司短期和中长期债务占比相当，长期债务占比仅为14%。根据这些数据可以发现，我国上市公司的债务期限结构主要以短期债务为主，部分公司半年内的短期债务甚至达到了公司总债务的三分之一。
三、影响我国上市公司债务期限结构的因素
1.银行信贷政策的变化
我国银行信贷政策是上市公司选择融资方式和债务期限的重要因素。从2009年后多年银行对个人和企业贷款的迅速增长，导致了中国企业债务的急剧上升。在2017年，我国政府出台了金融去杠杆政策，加大了银行对企业的审查力度，对上市公司的信贷政策进行了调整，导致短期贷款的费率上升和可获得的时间变短，业绩下降的上市公司很难承受更高的利率。这一政策调整直接加剧了高负债上市公司借款成本，并加剧了其财务压力。
2.经济因素
上市公司的经济利润直接影响债务期限的选择。如果公司的经营状况良好，可以选择更长期的债务结构来降低公司的财务风险。然而，经济周期不断变化，涉及行业变动和可预见的市场变化也加剧了我们考虑债务期限分布的必要性。
3.银行间市场融资成本的波动
银行间市场是我国资本市场的核心部分之一。发生在这个市场上的资本利率波动会影响到上市公司融资成本。在2013年后，国内的货币基金政策开始紧缩,造成了短期货币市场利率的大幅上升。受此影响，上市公司通常会选择短期融资策略，导致了短期债务期限结构主导的情况。
四、债务期限结构影响因素的对策
1.优化债务期限结构，减少短期债务
上市公司应该关注短期债务问题，并寻找对应策略解决问题，将短期债务转化为长期债务。在银行贷款方面，应该为自己的债务提前规划，避免短期贷款的过度依赖。在市场融资方面，应该定期评估融资来源，防止短期融资成本高的风险。
2.积极发掘多元化的融资方式
除了传统的贷款和债券发行方式，上市公司还应该积极发掘其他融资渠道，如股权融资、产品创新等，实现多元化融资，降低财务风险。
3.债务期限结构管理中引入资本市场工具
在上市公司债务期限结构中，应该引入金融衍生产品，进行套期保值、风险防范、成本控制等管理，同时也能对银行金融产品进行多元化管理，使得企业的债务规模和融资成本具有可控性。
结论
债务期限结构是影响上市公司财务风险和竞争力的重要因素。本文在梳理和分析我国上市公司债务期限结构状况、影响因素及其对策的基础上，提出了优化债务期限结构、多元化融资、引入资本市场工具等对策。上市公司应该更理性地选择融资方式和债务期限，严格控制债务规模和财务风险，实现长远发展和可持续经营。