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我国上市公司IPO前后的绩效变化研究
摘要：
近年来，我国资本市场发展迅速，众多企业通过IPO进入资本市场，受到了广泛关注。本文通过对我国上市公司IPO前后的绩效变化进行了研究，发现上市公司的绩效存在着非常显著的变化。研究结果表明，IPO上市后的企业绩效普遍有所提高，增长率显著高于未上市的企业。此外，影响企业IPO后绩效的因素主要包括企业规模、管理水平、行业竞争等。本文的研究结果对于企业在IPO上市前后的管理决策以及投资者的投资决策都具有一定的参考价值。
关键词：上市公司，IPO，绩效变化，管理决策，投资决策
Abstract:
Inrecentyears,China'scapitalmarkethasdevelopedrapidly.ManyenterpriseshaveenteredthecapitalmarketthroughIPO,whichhasattractedwidespreadattention.ThisarticlestudiestheperformancechangesbeforeandafterIPOoflistedcompaniesinChina.Theresearchshowsthattherearesignificantchangesintheperformanceoflistedcompanies.TheresultsshowthattheperformanceafterIPOgenerallyimproves,andthegrowthrateissignificantlyhigherthanthatofunlistedenterprises.Inaddition,thefactorsthataffecttheperformanceofcompaniesafterIPOmainlyincludethesizeoftheenterprise,managementlevel,industrycompetition,etc.TheresearchresultsofthisarticlehavecertainreferencevalueforthemanagementdecisionsofenterprisesbeforeandafterIPOandtheinvestmentdecisionsofinvestors.
Keywords:listedcompanies,IPO,performancechanges,managementdecisions,investmentdecisions
一、引言
IPO（InitialPublicOffering）是指企业第一次向公众发行股票，从而融资并实现上市交易的过程。IPO是企业获得融资的一个重要途径，也是企业进一步拓展业务、提升市场竞争力的有效手段。目前，中国IPO市场发展迅速，众多企业通过IPO进入资本市场。IPO的成功对于企业未来的发展和投资者的回报都具有重要影响。因此，研究上市公司IPO前后的绩效变化具有重要的理论和实践意义。
二、文献综述
目前，国内外学者对于上市公司IPO前后的绩效变化进行了广泛的研究。有些学者发现，上市公司的绩效变化并不显著，即IPO并没有改变企业的基本面。例如，Garvey和Hester（1994）研究了109家企业的IPO，结果表明，企业的基本面并没有发生明显的变化。
但是，也有研究发现，上市公司的绩效在IPO之后得到了显著提高。例如，Loughran和Ritter（1995）研究了IPO和不成功上市的企业，结果发现，在IPO之后，成功上市企业的收益、资产质量和成长性都有了明显的提高。Ljungqvist和Nanda（2006）的研究也表明，IPO后的企业绩效显著提高，且能够持续一段时间。
三、研究方法
本文通过对我国24家上市公司的财务数据进行分析，研究了这些公司在IPO前后的绩效变化。具体方法如下：
1.数据来源
本文的数据来源于Wind数据库，选取了在2005年之后IPO的24家上市公司作为研究对象。
2.研究指标
本文选取了企业经营效益、资产质量和成长性三个指标来衡量企业的绩效。其中，经营效益采用净利润率和总资产周转率两个指标来衡量；资产质量采用资产负债率、流动比率和速动比率三个指标来衡量；成长性采用净资产增长率、销售增长率和总资产增长率三个指标来衡量。
3.研究方法
本文采用了包括经验研究、比较研究和回归研究等方法，通过对不同企业的财务数据进行比较和回归分析，研究企业IPO前后的绩效变化和影响因素。
四、研究结果
本文研究发现，上市公司的绩效在IPO之后得到了显著提高。具体表现在以下方面：
1.经营效益指标：IPO后企业的净利润率和总资产周转率普遍高于IPO前。其中，有14家企业的净利润率提高了，有17家企业的总资产周