创业板公司IPO前后业绩变脸分析.pptx

创业板公司IPO前后业绩变脸分析十年磨一剑,我国创业板市场于2009年10月30日正式面世。创业板市场的面世完善和发展了我国的资本市场,改善了我国中小企业的融资困境,促进高科技性、高成长性中小企业的健康发展。
然而,自创业板市场开板以来却不断出现上市公司IPO前后业绩变脸的现象,这种现象严重影响了我国创业板市场的资本效率,加剧了市场动荡,使投资者遭受了巨大的经济和精神损失。本文首先援引研究了学术界其他学者对上市公司IPO前后业绩变脸的理论基础,随后结合创业板IPO业绩变脸的现状及创业板公司的特点,对创业板公司IPO前后业绩变脸的原因进行了一般性分析。
在此基础上,以慈星股份为对象,描述分析公司IPO前后业绩变脸的事实,并进一步探究其业绩变脸的原因。探究发现,慈星股份上市前利用各种盈余管理的手段营造出公司高成长性、高盈利性的假象;上市前拟募投项目在上市后基本无法推进,募集资金使用效率极低;过度的股权集中度使得公司出现“一股独大”的局面,公司实际控制人及其亲属掌控着经营决策,公司内部缺少真正有效的监督制衡;此外,保荐机构未尽其职,在IPO时“帮助”公司营造巨大市场潜力的假象。
在上述因素的作用下,慈星股份在IPO前后出现严重的业绩变脸。本文认为,为有效缓解创业板公司IPO前后业绩变脸的问题,社会各方应一起努力不断提高IPO会计信息质量,降低盈余管理的负面影响;提升创业板IPO募集资金使用效率,降低超募资金额规模,促进募集资金的规模更为合理化;加强保荐机构的保荐责任,使其在IPO过程中发挥监督引导的作用;完善创业板公司的股权结构,合理调整公司的股权集中度,加强独立董事对公司内部经营决策的约束监督。