企业融资决策PPT课件.ppt

第四、五章企业筹资决策筹资，亦称融资，指企业通过借款、发行
有价证券等方式而使资金得以融通的活动。设立时
发展时

衰落时★如何进行筹资？某企业2001年之前的产量与资金占用量的历史资料如表所示。假定2001年的预计产量为78000件。请用预测2001年的资金占用量。方法一：线性回归分析法
假定资本需要量与营业业务量之间存在
着线性关系并据以建立数学模型，然后根据
历史有关资料，用线性回归直线方程确定参
数来预测资金需要量的一种方法。

回归模型：Y=a+bX
解方程求a和b或直接将数据代入下列公式：
a=205
b=49
建立预测模型：
Y=205+49X
利用该模型进行预测：
Y（2001）=205+49×7.8
=587.2(万元)如果不知道历年销售量与资本需要量之
间的关系呢？
如果给你一个公司某年的资产负债表、利润
表呢？你能否预测下一年融资多少？

付某公司2000年12月31日的资产负债表如表一所示。已知该公司2000年的销售收入为400万元，现在还有生产能力，即增加收入不需要进行固定资产投资。还知一些资产、负债和权益项目将随着销售收入的变化而成正比例变化，并计算出变化项目占销售收入的百分比，获得表二，经预测2001年的销售收入将增加到500万元。假定销售收入净利润率为10%留存收益为净利润的20%。请测定该企业对外筹集的资金数额。
销售收入增加额=500-400=100(万元)
随销售变化的资产=50%
随销售变化的资产增加额=50%×100=50（万元）
随销售变化的负债=15%
随销售变化的负债增加额=15%×100=15（万元）
随销售变化的权益增加额=500×10%×20%
=10（万元）
企业需对外筹集的资金额=随销售变化的资产增加
额-随销售变化的负债增加额-随销售变化的权益增
加额=50-15-10=25（万元）
步骤：
（1）预计销售收入；
（2）预计利润表，预测留存收益增加额；
（3）预计资产负债表，预测外部融资需求。方法二：销售百分比法
销售百分比法：根据销售与资产负债表
和损益表有关项目间的比例关系，预测各项
目短期资金需要量的方法。敏感资产：随销售额的增加而增加的资产
包括：现金、应收账款、存货；固定资产在生产能力饱和时是敏感项目，否则不随销售额的增加而增加。

敏感资产表明：随着销售额的增加而需要增加资产，从而需要增加的资金占用量。
敏感负债：随销售额的增加而增加的负债。
包括：应付账款、应付费用

敏感负债表明：随着销售额的增加而自动产生的资金来源，从而弥补了一部分资金的需要量。
追加融资需求=？

=预计资产-预计负债-预计所有者权益

=需要增加的资产总量-敏感负债增加量-留存收益增加量
★如何进行融资？一、资金从哪里来？——融资渠道
1.国家财政资金
2.银行信贷资金
3.非银行金融机构资金
4.其他法人单位资金
5.民间资金
6.企业内部资金二、怎样取得资金？——融资方式

1.吸收直接投资
2.发行股票
3.留存收益

4.借款
5.发行债券
6.融资租赁
7.商业信用
融资方式与融资渠道的配合三、融资的类型

(一)按产权性质：权益资金和债务资金

(二)按时间分:长期资金和短期资金

(三)按取得方式：内部融资和外部融资

(四)按是否通过金融机构：直接融资和间接融资
直接融资与间接融资直接融资与间接融资权益资金的筹集一、吸收直接投资（一）吸收直接投资的种类

1．吸收国家投资

2．吸收法人投资

3．吸收个人投资
（二）吸收直接投资的出资方式

1．以现金出资

2．以实物出资

3．以工业产权出资

4．以土地使用权出资（三）吸收直接投资的程序

1．确定筹资数量

2．寻找投资单位

3．协商投资事项

4．签署投资协议

5．按期取得资金（四）吸收直接投资的优缺点
股票(Stocks)是股份公司为筹措自有资本
而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份
的书面凭证。（一）股票的种类普通股票简称普通股(CommonStock)是股份公司发行的具有管理权而股利不固定的股票。普通股是股份公司股票的主要存在形式。

优先股票简称优先股(PreferenceStock)是股份公司发行的具有一定优先权，股利固定的股票。发行价格股票发行价格的确定：市盈率法

市盈率=每股市价÷每股收益

每股市价=市盈率×每股收益（三）普通股融资评价
优点：
1.普通股融资没有固定的股利负担。
2.普通股股本没有固定的到期日，无需偿还，成为公司的永久性资本。
3.普通股筹资能增强公司的信誉。
缺点：
1.资本成本较高。
2.容易分散公司的控制权。

三、留存收益筹资评价企业为从企业自留资金渠道筹资，所应选择
的筹资方式有（）。

(A)吸收直接投资(B)商业信用
(C)银行借款(D)发行