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中国企业对外并购的动因及绩效的实证研究
一、引言
近年来，全球经济快速发展，越来越多的企业开始进行跨国并购。中国企业也加入到了这一步伐中，并且其对外并购规模持续增长。本文将从中国企业对外并购的动因以及绩效两方面进行探讨与分析。
二、动因
1.国家层面因素
国家层面因素包括国家政策、法律法规、经济发展水平等因素。中国政府为了拓展海外市场、提高企业的国际竞争力、促进国家经济发展等方面的考虑，通过改革开放政策、加快国企改革、扩大对外开放等措施打破了国内外交流壁垒，激发了企业向海外并购的动力。
2.企业层面因素
企业层面因素主要包括自身市场规模、自主创新能力、资本实力等因素。中国市场经济发展迅速，许多企业拓展市场的空间越来越小，因此寻找新市场的渠道，通过并购等手段实现企业规模扩张已成为企业的战略选择。
此外，自主创新能力不足、缺乏核心技术，是中国企业引入国外技术、知识的重要原因之一。而通过并购海外企业，不仅可以促进自身技术水平的提升，还可更好地拓展新市场，提高企业的国际竞争力。
3.国际市场因素
国际市场因素包括市场萎缩、市场增长缓慢、市场饱和等因素。通过海外并购，企业可以充分利用国际市场资源，抢占先机，实现企业规模加速扩张。
三、绩效
1.经济表现
在海外投资过程中，对投资企业的盈利增长、资产负债表等经济指标进行分析，评估并购交易的经济效果。以中国三大航空公司为例，中国民航全球排名第一的中国南方航空公司，在其对新加坡的新加坡航空公司进行增资后，中国南方航空公司纳入了新加坡航空公司在中国市场的业务，使其直接受益，令企业在各项经济指标上实现了显著提升。
2.效率表现
效率表现主要是指企业运营效率和管理效率的提升。通过海外并购，企业可以获得外部资源和管理经验，提高生产力和运作效率，并实现更大的效益。
在此，以中国投资万州产业园区38亿美元的投资案为例。产业园区是中欧班列的起点和终点，对于中国到欧洲的中转贸易有着重要的战略意义。万州作为重庆市的门户，其交通地理最为优越。通过万州的产业园区，可以有效整合重庆及西部沿海的产业资源，打造重庆市西进产业发展的支撑点，进一步促进地区产业、项目持续发展。
3.战略表现
战略表现指企业从长期战略角度考虑对外投资并购对企业的战略意义及影响。企业跨足海外市场后，对品牌深度释放、企业竞争力、全球化运营等方面都有利于企业的长期发展。
例如，中石化通过对葡萄牙GALP-Energia公司的收购进一步提高了在国际市场上的影响力，增强其对世界经济的敏感度。同时，该并购交易拓宽了中石化的资源渠道和产业链条，对于国内市场的促进同样具有积极意义。
四、结论
综上所述，中国企业进行对外并购的原因多种多样，而这些并购交易所产生的经济效果、效率效果和战略效果也因企业战略、投资对象、管理水平等因素而不同。在企业选择并购策略的过程中，不仅需要考虑到企业自身的内部客观条件，还应从外部环境和市场需求等方面做出合理判断，以实现企业价值最大化。（1217字）