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中国股票市场内生流动性风险管理研究
摘要：
本文以中国股票市场为研究对象，从内生流动性风险的定义入手，分析了内生流动性风险的成因，进而提出内生流动性风险管理的思路。通过对中国股票市场内生流动性风险管理的研究，本文得出结论：要从政策层面、法律风险、信息不对称和市场机制等方面采取有效措施，规范市场行为，提高市场效率，从而有效管理内生流动性风险。
关键词：中国股票市场；内生流动性风险；管理
一、绪论
内生性流动性风险是指由金融市场内部和外部的各种因素共同导致的市场流动性风险。内生性流动性风险不仅是股票市场的一个突出问题，而且也是金融市场的一个普遍问题。本文重点研究中国股票市场内生流动性风险问题，探讨如何有效地管理内生流动性风险。
二、内生流动性风险的成因
（一）结构性因素
1.股票市场结构不完善
我国股票市场相对来说是比较年轻的，市场结构上也存在一些问题。比如：市场过度集中、市场分割、机构投资者数量不足等。这些因素都会导致股票市场的流动性不足，形成内生性流动性风险。
2.股票交易机构不完善
股票市场的交易机构包括交易所、券商、基金公司等，在我国这些机构的规模相对较小，担负的职责也较为单一。这样的机构不能够提供多元化的服务，在股票市场出现问题时，难以协同作战，加大了市场风险，威胁了市场流动性。
（二）外部市场环境因素
1.政策风险
近几年我国股票市场不断进行改革，特别是大力推行市场化改革。市场化改革虽然有助于提高市场效率，但是，由于我国经济体制改革尚未完善，政策风险仍然较高。政策调整可能会对股票市场的流动性造成不利影响。
2.宏观经济风险
国内外宏观经济环境变化对股票市场也有较大影响，如对外贸易形势的不确定性、国际金融市场波动等。这些因素都会导致股票市场的流动性受到压制。
（三）股票市场内部因素
1.信息不对称
信息不对称是导致股票市场出现内生性流动性风险的一个主要因素。信息不对称会导致在交易中出现不公平情况，进而影响市场流动性。例如，内幕交易就是信息不对称所导致的非法交易行为。这样的交易不仅会影响股票市场的流动性，也会对投资者造成经济损失。
2.市场机制不完善
股票市场内部机制的不完善也是导致股票市场出现内生性流动性风险的一个因素。如股票交易规则的不完善、监管措施不力等，这些因素都会导致市场出现混乱和流动性不足。
三、内生流动性风险管理的思路
要加强中国股票市场内生流动性风险的管理，就要从以下几个方面入手：
（一）政策层面
加强对股票市场的立法和监管力度，采取有效措施防止内幕交易等行为的发生，规范市场行为，加强市场监管。
（二）法律风险
加强法制建设，制定更加完善合理的股票交易法规，监督按规定有效执行交易规则，加强对股票违法行为的打击力度。
（三）信息不对称
提高信息公开水平，使投资者能够在更加完整的信息环境下投资，降低企业披露成本；完善信息披露机制，建立信息公开标准和权利保障体系。
（四）市场机制
完善股票市场交易规则，加强股票市场内外部交流，增加机构投资者数量，并加强股票市场中交易机构之间的联系与协作，防止市场出现孤立现象。
四、结论
内生流动性风险是我国股票市场发展过程中不可避免的问题，要解决这个问题，需要全社会共同努力。本文通过对中国股票市场内生流动性风险问题的分析，并提出有效的管理思路。因此，我们有理由相信，在政府、市场和投资人的共同努力下，解决中国股票市场内生流动性风险问题不是遥不可及的。