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行为投资策略理论与实证研究——基于投资者心智模式的分析视角
摘要
行为金融学是近年兴起的一门学科，旨在研究投资者在决策过程中所出现的偏误。其中，行为投资策略是行为金融学中的一个重要分支，通过剖析投资者心理和行为上的问题，探究出现偏误的原因和解决方案。本论文就是基于这样的目的展开的。首先，介绍了行为投资策略理论的概念和背景。接着，从投资者心智模式的角度，分析了投资者在实施投资决策中所可能出现的四种心理模式。进一步地，提出了应对投资者心智模式所要采用的投资策略，分别是根据价值投资、分散投资、低买高卖、投资组合多样性四个角度来说明。
关键词：行为金融学，投资者心理，行为投资策略，心智模式
一、概念和背景
行为金融学指的是通过对投资者行为和心理进行研究，发现和剖析投资者在投资决策过程中的偏误，并为其提出矫正方案。自从迈克尔·马隆在2002年通过心理学等方面的文献材料，成功利用实验经济学方法对人们偏离理性的行为进行了系统研究以来，行为金融学逐渐成为了一个备受关注的领域。
在这个领域中，行为投资策略是一项非常重要的工作，设计好的投资策略能够帮助投资者规避心理层面上的风险，从而实现投资的最大化回报。然而，要想制定一项有效的投资策略，关键在于可以将投资者不理性的行为转化成为正向的投资行为，从而达到一个合理的投资期望值。在这个方面，我们需要关注投资者的心理，不同的投资者心理模式，会导致出现因心理偏差而形成的市场波动，同时也会产生市场上的高估和低估，从而影响投资者的决策，从而影响投资收益。
二、投资者心智模式
在实施投资决策的过程中，不同类型的投资者所采用的心理模式存在着很大的差异。主要可以归纳为以下四类。
1.名词加权
这个心理模式的投资者，主要是根据所关注的标的或者是市场情况，来选取投资的目标，从而进行投资行为。在这个过程中，最为主要的就是根据所选标的在市场上所占的权重比例以及其他概率因素来进行预测风险的大小和受到影响程度的高低。
2.高度信任
这个心理模式的投资者，会选择根据个人的偏好以及快速的市场分析来判断投资方向。这个心理模式的投资者，往往将市场上的情况视为已知事实，并且希望自己所投资的市场会带来绝对收益。但是，在实际投资过程中，由于人类心理的偏差，很多投资者都会选择押注自己的信息来源，从而降低自己的利润值。
3.认知错觉
这个心理模式的投资者，更多的是根据自己已有的认知来判断市场的波动情况，因而所投资的市场更多的是围绕着自己个人所拥有的认知来考虑。在这个过程中，他们可能会对某个情况的概率估计过高或者过低，从而在市场上出现错误的投资决策。
4.先入为主
这个心理模式的投资者，通常是在第一次接触投资时，对投资所采用的策略或者是方法产生了固定的认知心智模式，这就会让投资者在选择其他投资策略时，比较抵触而不愿进行尝试。随着时间的推移，这个模式会成为投资者的固定思想模式，从而影响投资决策的质量。
三、应对投资者心智模式的策略
1.根据价值投资
价值投资是投资领域最古老的一种投资策略。其中基本原则是，买入低价股、高估值股票。在实际操作过程中，投资者可以通过分析宏观经济数据、公司财务等等指标，预测投资股票在未来的趋势，从而做到低买高卖，即减少损失，扩大盈利。
2.分散投资
投资者可以通过分散来降低投资决策中所出现的心理因素所带来的影响。具体来说，可以将资金分开投入到不同的证券领域，从而实现降低投资的风险，更稳健的投资行动。
3.低买高卖
在实际操作中，投资者需要关注市场的波动情况，并运用自身的知识和经验进行判断。在这个过程中，需要掌握一些基本的投资知识，如何测量股票的风险，如何选择事实和投资机会等，从而做到低买高卖。
4.投资组合多样性
由于各种不同因素的作用，在偏差的风险评估中，总会存在一定的误差。投资者只有在多个领域中同时进行一定的组合投资，才能够避免单一因素的偏差中所带来的影响。同时，这种方法也可以有效地减少投资总收益中波动的范围，提高投资风险的可控性。
结论
行为投资策略的有效应对，可以帮助投资者降低心理偏误所导致的紧张感和压力，同时也可以保障其在市场上的投资利润。在总结这篇论文中所提出的投资策略时，在以上几个方面出现的心理模式应该引起广大投资者的足够重视，并在实际操作中采用以上策略进行投资。