经典版如何对股票估值PPT课件.ppt

第五章如何对股票估值股票估值为什么对股票估值？公司价值评估模型发展股票估价一般方法基于市盈率的分析

一般而言，市盈率（PE）越低越好，市盈率越低，表示公司股票的投资价值越高；反之，则投资价值越低。然而，也有一种观点认为，市盈率越高，意味着公司未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票的评价越高；反之，投资者对该股票的评价越低。
但在实践的应用中，仅仅分析市盈率（PE）是不够科学，为此引入了在PE基础上的相对估值法（1）PE估值法例，紫金矿业

黄金类上市公司的P／E为39倍，以08、09年EPS为0.28、0.33元计算，合理的股价应为11.2－11.55元／股之间。
二、市盈率/增长率法（PEG）所谓PEG，是用公司的市盈率（PE）除以公司过去3或5年的净利润复合增长率。比如一只股票当前的市盈率为20倍，其过去5年的净利润复合增长率为20％，那么这只股票的PEG就是1。当PEG等于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。

如果PEG大于1，则这只股票的价值就可能被高估，或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期。
通常，那些成长型股票的PEG都会高于1，甚至在2以上，投资者愿意给予其高估值，表明这家公司未来很有可能会保持业绩的快速增长，这样的股票就容易有超出想象的市盈率估值。当PEG小于1时，要么是市场低估了这只股票的价值，要么是市场认为其业绩成长性可能比预期的要差。通常价值型股票的PEG都会低于1，以反映低业绩增长的预期。投资者需要注意的是，像其他财务指标一样，PEG也不能单独使用，必须要和其他指标结合起来
以酒类股票为例，酒类龙头公司过去3年的预期复合增长率在35％左右，而其对应于2007年收益率的动态市盈率则普遍在50倍左右，PEG值为1.4，这显然削弱了酒类龙头公司进一步走高的动力。也就是说，公司的良好运行前景已经体现在股价上涨中了。股票评估值的快速获取练习三、市销率、市研率评估法2024/10/21肯尼斯．费雪认为一支完美的超级强势股应有下列特性一，利用自有资金创造未来，最近三到五年的销售收入增长率约为15%-20%。二，最近三到五年平均净利润率高于5%。三，市销率（PSR）为0.75或更低

市销率(PSR)=当前股票价格x总股本/年销售收入
市研率(PRR)=当前股票价格x总股本/年研发投入
评估规则例一：广州药业（600332）二、绝对估值法现金流贴现模型（DiscountedCashFlowModel）
《利息理论》中IrvingFisher提出：资产当前价值等于未来现金流量贴现之和。

现金流贴现模型是确定条件下的价值评估技术，是现代评估技术的基础，也是巴菲特评估企业内在价值的常用方法之一。（2）股利贴现估值法股利贴现模型(DDMs)（3）自由现金流估值法关于股票估值下周实验课安排学习巴菲特学习与思考2024/10/21