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业绩承诺对企业并购绩效的影响研究的中期报告
业绩承诺是指在企业并购过程中，被并购方承诺在未来一定时间内达成一定的经营业绩目标，一般涉及到销售额、利润等指标。与其他并购条款相比，业绩承诺是比较特殊的一种约定，它对于并购后的业绩表现有着重要的影响。本文将从企业并购理论的角度，探讨业绩承诺对企业并购绩效的影响，阐述了业绩承诺的作用、实施情况，及对企业的长远影响等方面。
一、业绩承诺的作用
1.促使并购方实现成长目标
当并购方寻求增加一定的市场份额、产品线或技术创新时，业绩承诺可以帮助其实现成长目标。通过设定合理的业绩承诺目标，企业可以将被并购方纳入到整体的企业战略规划中，以挖掘其所能提供的价值，进而创造财务利益。
2.鼓励被并购方提高业务水平
为了实现业绩承诺，被并购方有动力提高业务水平，迅速发展业务，增强企业的核心竞争力。这是因为业绩承诺是一种约束机制，通过财务利益的绑定来带动合并前的企业达成同一目标，这样有助于推进被并购方的经营管理进程。
3.降低不确定性风险
由于并购往往伴随着不确定性的决策，而业绩承诺可以有效降低这种不确定性带来的风险。在目标设定上，业绩承诺对被并购方提出一定要求，而并购方也负担一定风险，从而促使双方在并购决策时更为慎重。
4.提升投资者信心和价值
投资者通常会关注企业并购后的业绩表现，而业绩承诺可以为投资者提供更为可靠的数据和信息。如果被并购方能够达成业绩承诺，这不仅可以提升投资者对企业的信心，更可以在一定程度上提高企业价值，加速企业重组过程。
二、业绩承诺的实施情况
虽然业绩承诺的作用不可忽视，但其具体实施也面临着一些挑战和限制。
1.业绩承诺目标制定存在不确定性
并购目标的确定和业绩承诺目标的制定是并购决策过程中的两个核心问题。但面对不同的市场环境、竞争环境、技术进步、成本变化等因素，企业很难确定准确的目标，并且目标是否能够达成也存在一定的不确定性。
2.业绩承诺难以监测和实现
业绩承诺一旦签订，就要求企业达成承诺目标，但如何监测和核实业绩是否达成却成了一个难题。由于会计制度、财务管理方式等因素的不同，可能会造成对业绩承诺目标的解释和核定的差异。
3.业绩承诺提高了并购决策的成本
对于并购方而言，制定业绩承诺目标要求考虑诸多因素，如个体被并购方的实际情况、发展空间、市场前景等，这就增加了并购决策的成本和风险，也可能会对企业长期收益产生影响。
三、业绩承诺对企业的长远影响
1.对企业整合后的业绩表现产生重要影响
业绩承诺一旦签订，就在合并后长期发挥作用，在实践中能对企业的运作和整合产生符合预期的效果。如果被并购方能够在承诺期内达成预期目标，那么企业整合前期的投资就有了较大的回报。
2.影响企业长期发展战略
企业在制定并购战略时也与业绩承诺息息相关。如果企业需要通过并购活动来实现战略目标，那么业绩承诺将成为其战略的重要组成部分，而战略的执行、监测、调整也必须与业绩承诺相对应。
3.对企业风险控制产生影响
业绩承诺作为一种风险控制机制，如果被并购方无法达到的承诺可能会对企业带来重大风险。因此，企业在制定业绩承诺时，必须考虑各种可能存在的不确定因素，尤其是对被并购方的财务状况、人才管理能力和技术层面等要有清晰的认识和评估。
总之，业绩承诺虽然具有重要的实际意义，但也存在一定的实施挑战和风险。因此，在制定并购策略和实施时，企业应当具备足够论证和评估的能力，以提高并购决策的水平，保证企业的长远发展。