我国居民金融资产和房地产的财富效应研究——基于微观视角的实证检验.docx

我国居民金融资产和房地产的财富效应研究——基于微观视角的实证检验
题目：我国居民金融资产和房地产的财富效应研究——基于微观视角的实证检验
摘要：
随着中国经济社会的迅速发展，居民财富管理成为一个重要的问题。然而，目前对于居民金融资产和房地产财富效应的研究尚不充分。本文通过资产负债表的微观数据，从个体的角度出发，研究了金融资产和房地产对于居民家庭财富的影响，结果发现，二者均有显著的正向财富效应，其中金融资产的财富效应更为显著。因此，居民应该在合理分配资产的前提下，加强金融资产及房地产的风险管理。
关键词：居民财富；金融资产；房地产；财富效应；微观数据
引言：
随着我国经济的迅速发展，居民财富管理成为一个重要的问题。而在财富管理中，资产配置是一个重要的环节。目前，居民个人财富主要由金融资产和房地产资产两部分组成。金融资产包括银行存款、股票、债券等一系列投资品种，而房地产则是投资和居住的产业。
在这两个领域中，居民的投资组合往往会因为个人的风险偏好和生活习惯而不同。同时，这也导致了金融资产和房地产投资对于居民财富变化的影响程度不同。因此，本文通过基于微观视角的实证检验，研究了我国居民金融资产和房地产的财富效应。
一、相关文献综述
金融资产和房地产作为居民财富的两种重要形式，对居民的生活质量、投资风险和社会稳定等方面都产生着深远的影响。因此，对于其财富效应的研究长期以来备受学者的关注。
闫焕玲和陶建华（2013）研究了我国房地产和股票市场的波动对居民财富的影响，发现房地产市场对居民财富的影响要大于股票市场，而股票市场波动对散户家庭财富的影响也会反映在房地产市场上。这表明，房地产和金融市场的关系紧密，互相影响，应该统筹考虑。
段志华和陶建华（2014）研究了我国城镇居民的财富变化和财富分配差距，并采用了消费和储蓄的差异分析方法，得出了金融资产和房地产的正向财富效应。然而，由于研究方法和样本的不同，相关文献对于居民财富管理的建议也有所不同。
二、研究方法与数据来源
本文采用资产负债表的个体数据，从个人的角度出发，研究了金融资产和房地产对居民家庭财富的影响。具体来说，首先对个人资产、负债和收入进行调查分析，拟合了一个三方程非线性回归模型，获得了金融资产和房地产的财富效应。其次，采用差异分析、方差分析和平稳性检验等方法，对研究结果进行了验证和分析。
本文所使用的数据包括2013年中国家庭金融调查数据和中国微观金融研究院数据库。前者主要包括个人资产、负债和收入等数据，后者包括通过各种金融机构获得的个人银行、证券、基金、保险等投资品种数据。
三、实证研究结果
通过回归模型的拟合，本文得出了如下结果：
1.金融资产财富效应显著，每增加1万元金融资产，居民家庭的净财富增加0.267万元；
2.房地产财富效应显著，每增加1万元房地产资产，居民家庭的净财富增加0.072万元。
另外，本文通过方差分析和平稳性检验证明了模型的有效性，并通过差异分析表明了金融资产的财富效应比房地产更为显著。
四、结论与建议
通过对我国居民金融资产和房地产的财富效应进行实证研究，本文得出了它们对于居民家庭净财富的正向贡献结论，并发现金融资产的财富效应更为显著。这表明，居民在进行资产配置时，应当根据自身的风险偏好和投资水平，合理分配金融资产和房地产等不同资产类别。另外，也应该注意合理的风险管理，以免在金融市场波动或房地产市场调整中受到严重损失。
参考文献：
闫焕玲，陶建华.我国金融资产和房地产波动对居民财富的影响研究[J].经济学家,2013(10):113-117.
段志华，陶建华.金融资产和房地产对居民财富变化的影响——基于调查与差异分析的实证研究[J].财经研究,2014(1):31-44.