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我国创业板IPO发行定价机制研究
我国创业板IPO发行定价机制研究
引言
随着我国经济的快速发展和改革开放的深入推进，创业板作为有利于优质企业融资的资本市场工具逐渐受到重视。创业板的IPO发行定价机制对于市场定价公正性和企业发展至关重要。本文将主要讨论我国创业板IPO发行定价机制的研究。
一、创业板IPO发行定价机制的基本框架
创业板IPO发行定价机制是指监管机构和创业板上市公司以及其承销机构之间就新股的发行价格进行协商和确定的一种机制。我国创业板IPO发行定价机制的基本框架包括以下几个方面：
1.1政策法规要求
我国创业板IPO发行定价机制的建立受到了一系列政策法规的支持和约束。其中，中国证监会作为证券市场的监管机构，负责制定和实施相关政策法规。此外，根据《证券法》等法律法规，证券市场参与者还应遵守信息披露、内幕交易等相关规定。
1.2创业板企业特点考虑
创业板企业与主板企业相比，具有创新性强、成长性好、风险高等特点。因此，在创业板IPO发行定价机制中，应充分考虑创业板企业的特点，综合考虑股东权益、市场需求、企业竞争力等因素，合理确定发行价格。
1.3市场供需关系考虑
创业板市场供需关系的紧张程度是影响IPO发行定价的重要因素。当市场需求较大而供给较小时，发行定价将偏向较高。反之，当市场供给过剩时，发行定价将偏向较低。
二、我国创业板IPO发行定价机制的问题和改进思路
虽然我国创业板IPO发行定价机制已经取得了一定的成效，但仍然存在一些问题和待改进的地方：
2.1发行价格不公正
在创业板IPO发行定价机制中，一些企业可能通过虚增利润、隐瞒风险等方式来提高发行定价，这给投资者带来了较大的风险。因此，应加强对发行企业的审查和监管，确保发行价格公正合理。
2.2发行定价过高
一些创业板企业由于自身的创新和成长性，可能倾向于高估公司的价值，导致发行定价过高。这不仅会给投资者带来难以承受的压力，也会使企业在上市后面临股价下跌的风险。因此，应根据企业的真实价值和市场情况，合理确定发行价格。
2.3发行定价不具有参考性
目前，创业板IPO发行定价机制中缺乏一个统一的参考标准，导致发行价格具有很大的随意性。为了使发行定价更具有参考性，可以建立一个基于市场需求和供应的市场估值模型，根据模型结果确定发行价格，提高发行价格的科学性和准确性。
三、对我国创业板IPO发行定价机制的改进建议
3.1加强监管和法律法规建设
加强对创业板企业的审查和监管，建立完善的法律法规体系，加大对违法违规行为的打击力度，提高发行定价的公正性和透明度。
3.2引入市场参考标准
引入市场参考标准，比如市盈率、市净率等指标，作为决定发行价的参考，提高发行定价的科学性和准确性。
3.3完善投资者保护制度
加强对投资者的风险提示和教育，提高投资者的风险识别能力和风险承受能力。同时，建立起完善的违约行为处理机制，对任何造成股东和投资者损失的违约行为给予严厉打击。
结论
我国创业板IPO发行定价机制是一个复杂的系统工程，需要考虑多个因素的影响。只有通过综合考虑市场供需关系、创业板企业特点和政策法规要求，加强监管和法律法规建设，引入市场参考标准，完善投资者保护制度等措施，才能确保我国创业板IPO发行定价机制的公正和合理，并为企业发展和资本市场稳定做出贡献。