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商业银行股权结构与经营绩效——基于国内上市商业银行的实证分析
摘要：
本文基于国内上市商业银行的实际数据，对商业银行股权结构与经营绩效的关系进行了实证研究。研究发现，银行股权集中度与其经营绩效呈显著负相关，但是持股人数量对经营绩效的影响并不显著。此外，研究还发现银行对外投资、资产质量、财务杠杆对其经营绩效也具有显著的影响。对于商业银行而言，必须注意股权结构的合理性，加强资产质量管理，压缩财务杠杆比例，以提高经营绩效。
关键词：商业银行，股权结构，经营绩效，集中度，持股人数量
Abstract:
Basedontheactualdataofdomesticlistedcommercialbanks,thispaperconductsanempiricalstudyontherelationshipbetweentheequitystructureandmanagementperformanceofcommercialbanks.Thestudyfoundthattheconcentrationofbankequityissignificantlynegativelycorrelatedwithitsoperatingperformance,buttheimpactofthenumberofshareholdersontheoperatingperformanceisnotsignificant.Inaddition,thestudyalsofoundthatthebank'sexternalinvestment,assetquality,andfinancialleveragealsohaveasignificantimpactonitsoperatingperformance.Forcommercialbanks,theymustpayattentiontotherationalityoftheirshareholdingstructure,strengthenassetqualitymanagement,andreducefinancialleverageratiosinordertoimproveoperatingperformance.
Keywords:commercialbanks,equitystructure,operatingperformance,concentration,numberofshareholders
一、引言
股权结构是公司治理的重要方面之一，它对公司的财务绩效、经营绩效及公司治理效果产生重要影响。在银行业中，股权结构也是一个非常重要的问题，因为银行业是最具资本密集型的产业之一，其财务稳定性对整个金融体系及经济发展极为重要。因此，本文旨在通过对国内上市商业银行的实证研究，探究银行股权结构与其经营绩效之间的关系。
二、文献综述
股权结构对公司治理及其绩效产生非常重要的影响，因此国内外学者对此进行了大量的研究。通过对文献进行综述发现，研究主要集中在两个方面：一是股权集中度对公司绩效的影响，与此相关的是持股人数量的影响；二是国有股对公司绩效的影响。
关于股权集中度对公司绩效的影响，有大量的研究结果表明，股权集中度与公司绩效呈负相关关系。例如，张志勇（2006）通过对中国上市公司的实证研究发现，公司股权集中度与其经营性现金流呈显著负相关关系；另外，李红蕾和张勇（2010）的研究结果也表明，股权集中度与公司经营绩效呈显著负相关关系。同时，持股人数量对公司绩效的影响也是受到广泛关注的一个问题。有研究发现，持股人数量与公司绩效呈正相关关系，即持股人越多，公司绩效越好（袁贤锋，2010；林顺斌，2009）。但是也有研究发现，持股人数量对公司绩效的影响并不显著（林劲松，2009）。
关于国有股对公司绩效的影响，研究结论并不一致。有研究发现，国有股对公司绩效具有显著的负面影响，而且随着国有股比例的增加，公司绩效逐渐下滑（曹艳艳，2011）。但是也有研究发现，国有股对公司绩效的影响不明显，其作用也与公司治理结构等因素有关（雷锋，2010）。
三、模型设定与实证分析
本文采用了面板数据模型对国内上市商业银行的股权结构与经营绩效之间的关系进行了实证研究。以2009年至2018年期间，共有14家上市商业银行为样本，包括中国工商银行、中国建设银行、中国银行、交通银行、中国农业银行、招商银行、中信银行、兴业银行、浦发银行、民生银行、上海银行、华夏银行、北京银行、平安银行。样本数据均从Wind数据库中获取。
本文采用了两个主要变量，即股权集中度与持股人数量，以及几个控制变量，包括银行对外投资、资产质量、财务杠杆。股权集中度和持股人数量分别用Herfindahl指数和Gini系数进行度量。经营绩效主要通过银行ROA和ROE来衡量