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公司治理与上市公司违规行为——基于沪深A股市场连续违规上市公司的实证研究
一、引言
上市公司是经过多重审核程序，严格把关后才可进入资本市场并在证券交易所上市交易的企业，其存在于资本市场中，其经营情况、财务状况和信息披露等方面都受到监管机构的重点关注，以保护投资者的合法利益。然而，在实践中，仍有很多上市公司财务造假、信息披露不实等违规行为，引起社会广泛关注。这些违规行为对公司治理、市场监管造成严重影响，加剧了投资者对资本市场的不信任感。
本文将基于我国沪深A股市场连续违规上市公司的实证研究，探讨公司治理与上市公司违规行为的关系，以期为提高我国上市公司治理质量提供参考。
二、上市公司违规行为
上市公司违规行为是指上市公司在经营、财务、信息披露等方面违反法律法规、规章制度、公共利益和社会公共道德等行为。其表现形式如下：
1.财务造假。包括夸大收入、缩小费用、虚增资产、虚减负债等财务数据操作行为。
2.股价操纵。采用虚假宣传、虚构事实、操纵市场等手段，使股价得以上升或下跌而获取利益。
3.资本占用。在未经过股东大会表决的情况下，将公司资金擅自占用，导致公司财务状况恶化。
4.信息披露不实。隐藏重要信息、误导投资者、虚假宣传等行为，以达到影响市场的目的。
5.违法违规操作。如违反国家法律法规规定开展业务、擅自修改公司章程、侵犯股东权益等行为。
三、公司治理与上市公司违规行为
公司治理是指企业内部各重要利益相关者之间权利与责任关系的建立、建立的各种机制所形成的一整套行为准则和制度安排。公司治理能否健康、有效实施对于上市公司的生存和健康发展意义重大。而上市公司违规行为则是公司治理失灵的重要表现。
1.公司治理中董事会的作用
董事会是上市公司的最高议事机构，负责决策、监督和管理公司的全面工作。而在实际运作中，董事会的职责和权利往往被掌握在少数几个股东或高管手中，容易导致股权拥有者的权利受到侵害和监管不力，再加上上市公司对董事会的约束缺乏，董事会对公司的决策和公司治理失去了其应有的监督和约束作用。
2.公司内部控制机制
内部控制是企业自我控制的基础和重点，包括内控制度、内监、内审、风险控制等。公司内部控制机制如果不能完善地发挥统筹、监管、纠错的作用，为个别人员或股东服务，就容易形成跨越性垄断、沉没式制度和自我放纵，妨碍公司的可持续发展。
3.信息披露制度和投资者保护机制
公司信息披露质量是投资者对公司进行有效投资决策的基础，但是如果公司的信息披露存在瑕疵，或在某些情况下，公司故意掩盖重要信息，会导致投资者的利益受到侵害。此外，应加强对投资者的知识普及、投资者保护机制的完善，对于上市公司违规行为要进行及时监管、严厉打击，以促进健康、稳定的资本市场环境的形成。
四、沪深A股市场连续违规上市公司情况
通过查阅了解发现，在沪深A股市场中，违规上市公司屡见不鲜，且违规情节较为严重，对于市场秩序、公司治理和公共利益等方面造成严重影响。
在2019年底，深交所对于连续三年出现亏损的上市公司予以退市的改革措施，从根本上强化了上市公司的财务状况和信息披露的规范，便于打击违规上市公司的发展。
五、总结
公司治理建设是上市公司健康、持续发展的保证，上市公司违规行为对公司治理和投资者保护都带来了很大的负面影响。通过加强公司治理、提高信息披露质量、完善投资者保护机制等手段，我们可以有效地减少上市公司违规行为的出现，从而构建一个健康、稳定的资本市场环境，保护投资者的合法权益。