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企业价值评估方法的应用与比较研究——以“悦达投资”为例
随着市场经济的发展，企业的价值评估越来越受到关注。本文以“悦达投资”为例，介绍了企业价值评估的方法，并对各种方法进行了比较研究。
一、企业价值评估的背景和意义
企业价值评估是一种评估企业价值的方法。随着市场经济的发展，企业的价值成为了一个重要的社会问题。在进行公司并购、股权转让、清算破产等业务时，企业价值评估是必不可少的。此外，企业还可以通过价值评估了解自身的经营状况，制定更为科学的经营战略和管理策略，从而实现企业的可持续发展。
二、企业价值评估的方法
（一）乘数法
乘数法是一种较为简单的企业价值评估方法，它基于财务报表对企业进行分析，通过对企业的净资产、盈利能力、市场竞争力等指标进行加权计算，得到企业的价值。
乘数法的优点在于简单易懂，能够从财务角度比较直观地反映企业的价值。但是乘数法的不足在于忽略了企业内部的非财务因素，如管理、安全、环保等，因此往往会得出过于简单化的价值评估结果。
（二）市场比较法
市场比较法是根据市场上类似企业的交易价格或市场价格信息，将其与被评估企业进行对比，从而得出被评估企业的价值。
市场比较法的优点在于它能反映目前市场上对企业价值的认知程度，比较客观。但是这种方法往往难以找到和被评估对象完全相似的企业用作比较，因此得出的结果可能存在大幅偏差。
（三）收益法
收益法是基于企业未来的经济利益预测，从而确定企业的价值。收益法主要分为净现值法、内部收益率法和股息折现法。
净现值法是指将企业未来的现金流折现到当前时点，从而确定企业的价值。内部收益率法是指对未来的现金流进行迭代计算，直到得出净现值等于0的内部收益率。股息折现法则是以当前股东权益报酬率和未来的股息收益率为基础，折现未来的股息收益。
收益法的优点在于能够充分考虑企业未来的经济利益，给出相对客观的企业价值。但是这种方法的前提是准确的未来利润预测，如果预测出现误差，得出的结果也会有偏差。
三、各种方法的比较研究
从方法对比来看，市场比较法和乘数法在计算企业价值时较为直观，但其局限性也十分明显。收益法是最科学的企业价值评估方法，但它的前提是准确的未来经济利益预测，否则误差大，难以反映企业的真实价值。因此，不同的方法可以根据情况而选择，毕竟在实际应用中，方法的质量取决于数据质量和方法的选择。
本文以“悦达投资”为例，应用以上三种方法进行价值评估。
（一）乘数法
2014年至2018年的数据统计：
净资产：22000万元
总营收:36000万元
总利润：2500万元
流通市值:40000万元
行业平均PE:30
行业平均市净率:3
根据以上数据，计算得到悦达投资的市净率为3.5，PE比率为14。据此，悦达投资的企业价值为3.5*22000+14*2500=42500万元。
（二）市场比较法
可以搜索“类似企业交易价格”找到一众类似企业的交易价格和市场价格，进行对比，得到悦达投资的实际市价为43000万元。由于法律、财务制度等种种因素的干扰，市场比较法往往难以找到和被评估对象完全相似的企业用作比较，因此在存在明显不同点时，应结合其他方法进行评估。
（三）收益法
以悦达投资2014年至2018年的未来现金流为基础，进行净现值法评估。假设未来5年每年现金流转入为6000万元，每年净利润为500万元，利润增长率为7%。现金流折现率为10%，则悦达投资的净现值为24229万元，企业价值为24229万元。
四、总结
本文以悦达投资为例，介绍了企业价值评估的方法，比较了市场比较法、乘数法和收益法的优缺点。在实际应用中，不同的方法可以根据情况而选择，关键是需要选择具备代表性的数据进行评估，并根据不同方法所得到的结果，据此综合考虑，得出相对准确的企业价值。