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定向增发公告效应的实证分析——基于事件研究法的视角的任务书
一、研究背景和意义
2006年荣盛发展旗下的荣盛地产于6月28日发布公告称，公司定向增发不超过1.85亿股，募集资金总额不超过11亿元。该公告对于公司股价和资本市场产生了显著的影响。定向增发公告的效应已经成为资本市场研究中的重要课题之一。而事件研究法是研究定向增发公告效应的常用方法。事件研究法可以衡量企业信息公开对资本市场的影响，帮助投资者和管理层对企业重大事件做出更加科学的判断。
因此，本研究选取定向增发公告事件为研究对象，选用事件研究法进行实证研究，旨在了解定向增发公告对企业股价、市值、交易量等的影响效应，从而为资本市场的监管和投资者决策提供参考。
二、研究的理论背景
事件研究法作为研究有关企业信息公开对市场的影响的一种重要方法，是由美国金融学家法玛和弗林在上世纪60年代提出来的。事件研究法是一种比较全面、灵活有效的研究企业信息公开效应的方法，尤其适用于评价企业信息披露对于股票价格和交易量的影响。
三、研究方法和路径
1.数据收集
本研究选取中证500指数成分股荣盛地产2018年6月28日发布的定向增发公告作为研究对象，数据收集包括以下内容：股票收盘价格、股票交易量、市值、中证500指数收盘价、外部信息等。
2.市场模型的构建
事件窗口期是指自事件前30天至事件后30天的期间。事件研究法首先要构建市场模型，即作为企业的股价波动的基础模型。本研究构建CAPM模型，计算荣盛地产的预期收益率和市场风险溢价，并据此计算每日的预期收益率。
3.事件效应的计算
事件效应包括累积超额收益率（CAR）和累积超额交易量（CAT）。本研究计算了事件日以及事件窗口期内的CAR和CAT，并采用Wilcoxon符号秩检验统计方法，对CAR和CAT进行显著性检验。
四、研究预期成果
本研究旨在对荣盛地产的定向增发公告对市场的影响效应进行实证研究，预期成果如下：
1.定向增发公告对股价和市值的影响效应：本研究将分别计算CAR和CAT，以衡量定向增发公告对股价和市值的影响效应。预期结果为：发布定向增发公告将对股价和市值产生正向影响。
2.定向增发公告对交易量的影响效应：本研究将分别计算CAR和CAT，以衡量定向增发公告对交易量的影响效应。预期结果为：发布定向增发公告对交易量产生显著影响。
3.定向增发公告对其他因素的影响效应：本研究还将考察定向增发公告对市场其他因素的影响效应。预期结果为：发布定向增发公告将对其他因素产生一定的影响效应。
五、研究局限性
本研究存在以下局限性：研究数据仅限于荣盛地产2018年发布的定向增发公告，样本的单一性限制了研究结果的推广性；事件研究法不能解释市场中其它因素对企业股价和交易量产生的影响；数据的收集和处理对研究结果也具有一定影响。
六、研究意义
本研究将针对定向增发公告效应的实证研究，旨在探索资本市场中有关事件对企业股价、市值、交易量的影响效应的内在机制，对于投资者、公司管理层和监管机构等都具有重要的参考意义。同时，本研究的研究方法和路径可以为后续类似研究提供参考。