水泥行业市场供需分析及预测.docx

摘要
一、在国民经济中地位依然重要
随着经济发展和房地产、公路等基础建设投入力度增大，水泥需求强劲，水泥行业作为基础性产业之一，其地位依然很重要。从下图看出，虽然工业总产值不断增加，但其增速呈现递减趋势，由于GDP增速平均在10%左右，高于水泥工业总产值增速。从总体上看，水泥行业工业总产值占GDP的比重保持在稳定的范围波动，约为1.5%，2007年为1.47%。
从未来看，由于城镇固定资产投资及房地产开发速度的加快，新农村建设和城镇基础设施建设将加大，水泥工业总产值在总量上继续扩大，但发展速度逐步趋缓，占GDP的比重将保持在相对稳定的范围，其地位依然重要。

数据来源：国家统计局
水泥行业工业总产值占GDP比重变化
二、行业供需分析及预测
（一）经济发展和固定资产投资增加促使需求增长
近五年来，我国水泥行业销售收入持续快速增长。年销售增长率保持在16%以上，平均增速为22.7%。2006年水泥行业销售收入达到3217亿元，2007年1月~11月达到3503亿元，预计年底可达3830亿元。

数据来源：国家统计局
2004-2007年水泥行业销售收入及增速变化
随着我国城镇固定资产投资及房地产开发速度的加快，水泥行业进入复苏阶段，投资的高增长显著驱动水泥需求高增长。近年来，受固定资产投资拉动影响，水泥需求平均每年增长23%左右，2007年水泥需求正在从东向西，从南向北延伸，农村对水泥的需求量非常大。2007年农村的水泥需求占到总需求的40%，基础设施建设占到30%，城市房地产、工厂厂房等占到30%。从当前情况来看，国内水泥需求增长势头才刚刚开始，预计还将持续较长的时间。
从下图看出，随着我国工业化、城镇化进程的推进，未来我国GDP与固定资产投资仍将保持稳定增长。预计我国城镇化率将由目前的44%提升到2010年的50%，城镇化水平的提高推动工业化进程的加速。工业化的加速发展将继续扩大对水泥需求。预计2008~2010年GDP增速将超过10%，固定资产投资增速将维持在25%。

数据来源：国家统计局
我国城镇化率逐年提高

数据来源：国家统计局
国内水泥需求比例
水泥行业主要受益于产业政策淘汰落后产能，其供求关系持续改善，产能利用率逐年提高。“十一五”期间，我国宏观经济仍将保持高速发展的态势，驱动水泥消费的工业化进程、城市化进程以及新农村建设将在未来几年内持续存在，我国水泥行业处于景气上升周期，2015~2020年我国水泥消费将达到顶峰。
（二）需求结构变化，新农村建设和城镇基础设施建设为需求拉动新增点
在我国水泥需求中，住宅、商业建筑、公共基础设施、大型重点工程以及工业用水泥是水泥消费的主要领域。住宅用水泥约占水泥总需求的34%，其中城镇住宅占到90%以上。08年国家对房地产的紧缩调控将影响这一部分的水泥需求，但是依据新一届政府的宏观政策导向，新农村建设和城镇基础设施建设投入力度将加大，填补了房地产投资减缓而损失的水泥需求。因此，08年水泥市场将呈现子领域需求此消彼长，而总体需求稳步上升的态势，需求增长10%左右。
（三）供给平稳增长，产能可能扩张
水泥行业近几年发展速度比较强劲，从下图中看出，近四年来，2004年和2006年的行业工业总产值增速保持在24%以上，虽2005年和2007年下滑了不少，但增速分别为11.8%和9.1%，与GDP增速接近。2007年，全国水泥总产量13.5亿吨，较上年增长13.5%。实现销售产值4104亿元，增长23.1%，增幅高于产量增长6.6个百分点。1~11月份水泥工业企业实现主营业务收入3504亿元，增长22.8％。

数据来源：国家统计局
2004~2007水泥行业工业总产值
1．产能可能扩张
水泥行业产能扩张的速度取决于水泥行业投资的增幅，这种增幅又由行业现实的盈利能力和宏观调控这两个因素决定。
2008年国内水泥业落后产能淘汰力度会加大，十一五期间国内水泥业将淘汰落后生产能力2.5亿吨，而2007年，通过拆除生产线淘汰机立窑等落后水泥产能5200多万吨，要到2010年完成淘汰目标，水泥落后产能淘汰力度肯定会加大。同时，国内中南部地区2008年初受恶劣雨雪天气影响遭受严重损失，受灾地区在2008年一、二季度都面临着道路、电网重建压力，这方面的市场需求将给建材企业带来额外收益。虽然重建工程在几个月内就会结束，但这次雪灾给南方地区基础设施带来的巨大破坏，将令政府部门更加注重基础设施的建设。
因此，无论是从行业景气度角度，还是从宏观调控的角度分析，08年水泥行业出现产能过度扩张的可能性都存在。很有可能出现的局面是行业向正常盈利水平的回归，行业投资意愿逐步增强。但是，由于基于节能减排的宏观调控，将使这种投资意愿转化为现实投资的难度增加，周期拉长。
2．水泥供给结构改善
近几年，水泥行业需求旺盛，从下