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机构投资者、自由现金流与高管在职消费——基于沪深A股上市公司的经验证据的任务书
任务书：探究机构投资者、自由现金流与高管在职消费之间的关系，以沪深A股上市公司为样本，分析经验证据。
一、研究背景
机构投资者是指在证券市场中大量投资者中将大量的金融资产划拨至公共投资基金或求助于专业投资公司的投资者。机构投资者所投资的资金数量庞大，投资策略相对稳健，对于股票市场的稳定性和持续性有着非常关键的影响。
而自由现金流则是一种可衡量公司现金流的指标。自由现金流代表一年中公司所产生的可用于投资、偿还债务、支付股息和进行收购活动的现金流量，它是公司可自由支配现金的净流量。
同时，高管在职消费是指公司高层管理人员在职期间的个人消费。高管在职消费被广泛认为与公司股票表现相关。
因此，研究机构投资者、自由现金流与高管在职消费之间的关系对于理解公司的经营结果、公司治理和股东价值创造有着重要的意义。
二、研究目的
本文旨在探究机构投资者、自由现金流与高管在职消费之间的关系。具体目的包括：
1.探究机构投资者、自由现金流和高管在职消费在公司股票表现中的作用。
2.分析机构投资者、自由现金流和高管在职消费对公司的财务绩效产生的影响。
3.评估机构投资者、自由现金流和高管在职消费对公司治理的影响。
三、研究方法
本文采用定量研究方法，以沪深A股上市公司为研究对象。具体步骤如下：
1.选择样本：在沪深A股市场中，选取2010年至2020年10月31日，在全样本期内连续存在的上市公司作为研究对象。最终样本包括1272家公司。
2.数据收集：从万得数据库中收集每家公司的市场表现数据、财务数据、高管薪酬数据，以及自由现金流数据。
3.数据处理：对数据进行清洗和处理，包括填补缺失值、离群值处理等。
4.建立模型：使用回归模型分析机构投资者、自由现金流和高管在职消费对公司股票表现的影响，并运用路径分析法分析机构投资者、自由现金流和高管在职消费对公司治理的影响。
5.结果分析：利用统计软件对回归结果进行描述性和推论性统计分析以及判定系数分析。
四、研究意义
本研究对于深入解析机构投资者、自由现金流与高管在职消费对公司治理、股东价值创造和股票表现的作用具有深远的意义。
1.对于公司治理而言，对高管在职消费的监管与控制，增加公司治理效果和股东权益。
2.对于股票表现而言，机构投资者可以帮助管理层改善公司治理，并且减少不必要的公司风险。自由现金流可以帮助公司在经济危机期间保持稳定的经营，并且提高了公司的股票表现。高管在职消费可以与公司股票表现相关，在一定程度上影响到股票价格的波动。
3.对于股东价值创造而言，通过对机构投资者、自由现金流和高管在职消费的研究，可以对公司价值创造进行支持和监管。
综上所述，本研究的开展对于深入探究机构投资者、自由现金流与高管在职消费之间的关系，为公司治理、股票表现和股东价值创造提供实证分析，具有重要的意义。