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长寿风险债券定价研究的任务书 任务书 一、研究背景与意义 随着全球人口老龄化进程不断加速,长寿风险成为越来越重要的问题。长寿风险指的是退休人员可能比预期寿命长,需要收取的养老金期限比预期更长的风险。长寿风险的出现给保险公司、养老金基金和个人投资者等带来了巨大的财务风险,使得长寿风险成为金融市场一个重要的问题。 为了应对长寿风险,保险公司、养老金基金等机构引入了长寿风险产品,如长寿风险债券,以转嫁长寿风险。长寿风险债券作为一种新型金融工具,其定价问题备受关注。如何合理、准确地定价长寿风险债券,是目前国内外学者和市场人员面临的重要问题。 二、研究目标 1.了解长寿风险债券的发展现状,分析其特点和应用场景,掌握长寿风险债券现有的定价模型及主要存在的问题。 2.建立长寿风险债券的定价模型,包括基于利率和费率的定价模型、基于偏度风险中性性质的定价模型、基于长寿风险指数CDaR的定价模型等,比较这些模型的优缺点和适用范围; 3.运用建立的模型,对实际市场上的长寿风险债券进行定价分析,并进行误差分析与讨论,从中发现模型不足之处,提出改进意见。 三、研究内容 1.国内外长寿风险债券发展现状的比较分析、长寿风险债券的流动性、信用等问题研究。 2.建立基于利率和费率的长寿风险债券定价模型。对于利率和费率都是随机过程的情况,可以运用连续时间马尔可夫过程建模,建立长寿风险债券的随机微分方程,并运用风险中性定价方法进行求解,得到定价公式。 3.建立基于偏度风险中性性质的长寿风险债券定价模型。利用偏度风险中性性质可以在风险控制中得到广泛应用,我们可以通过建立具有偏度风险中性性质的定价公式来定价长寿风险债券。 4.建立基于长寿风险指数CDaR的长寿风险债券定价模型。CDaR是一种用于衡量长尾高风险损失的风险指标,我们可以通过建立长寿风险的CDaR来定价长寿风险债券。 5.运用定价模型分析当前市场上的长寿风险债券,找出模型不足之处,提出改进意见并进行误差分析。 四、研究计划 第1年:收集资料,深入了解长寿风险债券的基本原理和最新研究进展,进一步明确本研究的意义和任务。 第2年:建立基于利率和费率的长寿风险债券定价模型,得出相应的定价公式,分析模型的优缺点和适用范围,并开展实证分析。 第3年:建立基于偏度风险中性性质的长寿风险债券定价模型、基于长寿风险指数CDaR的长寿风险债券定价模型,分析不同模型的特点和优缺点。 第4年:运用定价模型分析长寿风险债券市场数据,得出误差,并提出相应的改进意见,完善并总结研究成果。 五、研究手段 本研究主要采用文献研究、数理统计方法、金融工程模型、计算机仿真实验等多种手段进行。通过对各种实证数据进行实证分析,进一步提高模型的精度和可靠性。 六、预期成果 1.研究论文一篇 2.完成长寿风险债券模型的建立并进行应用。 3.发现定价模型存在的问题,并提出相应的改进意见。 4.新的交叉领域研究方向的探索。 七、参考文献 [1]张汝京,李金峰.金融工程学[M].北京:经济科技出版社,2018. [2]张俊海,张伟.长寿风险债券定价与风险溢价[J].北京社会科学,2019(01):83-89. [3]余远鹏,袁智,王忠.基于偏度风险中性原理的财富管理产品的定价研究[J].数量经济技术经济研究,2020(03):82-93. [4]邵静,赵琳,朱玮.基于CDaR风险指标的长寿风险评价研究[J].金融工程,2018,10(02):109-115.