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投资者情绪对我国股票收益率的影响研究的开题报告
一.研究背景及意义
根据现代资产定价理论，投资者在资产组合中的投资行为主要包括两个层面，一方面是对基本面的分析和预测，另一方面是对市场情绪的反应和调整。对于证券市场而言，资产收益率除了受基本面之外，还受到市场情绪的影响。在市场上，投资者的情绪波动不可避免地影响资本市场的价格和收益率的变化。因此，探究投资者情绪对我国股票收益率的影响，具有重要的研究意义。
一方面，从理论角度探究情绪对股票收益率的影响，可以为股票市场的理论构建提供新的思路和路径。另一方面，对于股票投资者而言，了解并掌握市场情绪，对其投资决策的制定和资产组合的调整具有重要的指导意义。同时，对于政策制定者来说，了解市场情绪对股票收益率的影响，有助于他们对市场进行指导和干预，保护市场的稳定。
二.国内外文献综述
国外学者早在20世纪90年代就已经开始关注情绪影响股票市场效应的研究，随着情绪研究方法的不断完善，越来越多的学者将情绪因素纳入到股票市场的研究当中。美国学者R.W.Thaler在1999年发表的一篇文章《TheWinner’sCurse:ParadoxesandAnomaliesofEconomicLife》中就提出：投资者的心理状况对股票价格的变化产生显著的影响。而此后，在股票市场研究领域中，情绪因素逐渐成为了一个备受关注的议题。国内的研究也起步较早，2005年以来，国内学者陆续开始探究情绪因素对股票市场的影响。比如商春亮和李晓非(2007)发现股票市场成交量与股价之间存在正向关系，且在下跌市场情绪对成交量的影响更大。
此外，有研究发现，情绪和股票收益率之间的关系随着行业的不同而有所不同。王怡敏等(2015)研究发现，不同行业的情绪对股票收益率的影响强度存在差异，对医药、金融、房地产和非银金融等行业的情绪影响显著。但对于信息技术和消费服务等行业，情绪因素的影响并不显著。相反的，情绪波动的程度对其收益率的波动有更为显著的影响。
三.研究内容和方案
1.研究问题
鉴于股票市场的波动性比较大，同时投资者的心态也具有动荡性，因此研究投资者情绪对股票收益率的影响，显然具有现实意义。本文将从以下几个方面展开研究：
（1）投资者情绪的识别
情绪是投资者态度的表现，其涉及到投资者的信心和不安情绪。通过对股票市场行情等方面的分析，本文将首先尝试识别出体现投资者情绪的指标。
（2）股票收益率敏感性
股票市场的价格和收益率都受到多种因素的影响，如基本面变化，宏观经济环境的变化以及政策的干预等。本文将探究投资者情绪对股票收益率的敏感性程度，以了解投资者情绪波动对股票市场的波动率产生何种影响。
（3）情绪对股票收益率的影响机制
本文将通过回归分析等方法，探究投资者情绪对股票收益率的影响机制，以期实现投资者情绪对股票市场波动率的实证分析。
2.研究方法
本文将采用多元回归模型来探究情绪对股票收益率的影响。具体方法为搜寻投资者情绪方面的公开统计数据，如股票市场的交易量、成交额、资金流入等。同时，本文还将根据情绪数据挖掘技术，将网民情绪指数等不依赖于市场情况的信息数据加入到模型中。然后，采用回归模型进行数据分析，并通过拟合优度、残差等指标评估模型效果，并结合单因素方差分析来探究情绪因素对股票收益率波动的影响机制和规律。
四.预期结果及意义
通过此次研究，我们可以得出如下预期结果：
（1）发现情绪因素对股票收益率的影响；
（2）确定投资者情绪指标，为投资者判断股票市场情绪提供参考；
（3）探究情绪因素对股票收益率的影响机制，并为政府制定和调控股票市场政策提供参考。
本研究的不同之处在于，我们将采用更加全面的情绪数据来源，并结合回归、单因素方差分析等多种数学方法进行分析，从而更为精确地探究情绪因素对股票收益率的影响机制。最终，本文为进一步探究股票市场的市场情绪问题，提供了研究方法和借鉴。