消费信贷与经济增长动态关系实证研究.doc

消费信贷与经济增长动态关系实证研讨
内容摘要：本文利用2001－2008年辽宁省14个市的面板数据，构建反映辽宁消费信贷与经济增长之间动态关系的面板数据模型，其研讨结果表明：模型拟合程度很高，消费信贷对经济增长具有明显的拉动作用，但对于不同城市而言，影响的程度和大小存在必然的差异。
关键词：消费信贷经济增长面板数据模型
问题的提出
由于金融危机的影响，国内外社会需求总量呈现一度下滑的趋势，我国部分企业特别是出口加工企业的经营受到严重冲击。一些企业为了避免蒙受更大损失，往往采取缩小生产规模甚至大量裁员等措施，这直接导致了全社会出现失业率提高、消费总量锐减的情况，导致全部社会经济进入恶性循环形状。在全球经济环境低迷的情况下，国家制定“国内消费拉动内需，保持经济的平稳增长”的政策。对辽宁省来讲，首先，国际需求降落将减弱其出口增长的强劲势头。到2008年底辽宁省出口增速达19.0%，增速已开始减。其次，出口增速减缓的情况下，进口开始呈现增长态势。再次，2008年辽宁实际利用外商直接投资各月累计增长率均比上年同期明显降落，并且增长率环比呈明显的降落趋势。通过对辽宁省宏观数据分析发现，2008年居民消费占gdp的比重仅为31%，因而添加省内居民消费量是提高gdp增长的一个突破口。而消费信贷是拉动居民消费的重要手段，可以通过加大消费信贷的投入力度，从而刺激居民消费，这将是一项非常有效的措施。
目前，国外对信贷与经济增长之间关系的研讨并不是很多，而国内消费信贷尚处于起步阶段，相关的研讨成果非常无量。并且已有的研讨或侧重于消费函数及其特征方面的研讨，或侧重于个人信誉方面的研讨，或对中国信贷风险展开研讨，或只是介绍性地概括消费信贷风险。总而言之，目前的研讨只是进行简单的定性分析，本文结合辽宁省的数据建立var模型对消费信贷与经济增长的动态关系进行定量的研讨。
消费信贷与经济增长之间的作用机理分析
（一）消费信贷提升消费需求
古代主流的西方经济理论认为，理性的消费者总是在由收入和价格水平所决定的预算集中，选择可以给他带来最大功效的消费组合。消费信贷的实施可以通过改变消费者的预算线，从而改变消费者的选择，影响消费需求，具体机理图1所示。在图1中，横轴代表当期的消费cl，纵轴代表远期的消费c2。当不存在消费信贷时的跨期预算线是aeb，此时消费者的功效无差异曲线是ul，消费者的最好选择是e点。当存在消费信贷时，消费者可以在第一期和第二期之间有效的分配收入，消费者面临的预算线变为afc，此时消费者的功效无差异曲线是u2，消费者的最好选择是f点。第一种情况和第二种情况在当期的消费差异，即bd表示的消费差异，就是消费信贷作用的结果。从图1中也能够看出，消费信贷的存在使消费者的功效水平由u1提高到了u2。
（二）消费推动经济增长
在国民经济中，生产、分配、交换、消费是不断运转、不断循环的。市场经济是需求导向型经济，而市场需求首先是消费需求。消费作为需求力量，对经济增长起着拉动作用。这类拉动作用表现为直接拉动和间接拉动。所谓消费直接拉动经济增长，是指消费通过它本身而不是通过别的变量对经济起拉动作用。从使用的角度来看，一个国家的国民生产总值由消费、投贷、净出口三部分所组成，消费是gnp使用额的组成部分。在生产能力的界限之内，消费的增长直接就是经济的增长。消费增长多少，gnp或gdp也增长多少，在消费增长与经济增长之间，没有两头环节或两头变量。消费对经济增长的间接拉动作用，是指消费作为初始变量拉动其他变量，又通过其他变量拉动经济增长。其表现方式是，消费拉动投资，投资又拉动经济增长；具体讲，是由消费拉动从动投资，再由从动投资拉动经济增长，从动投资是绝对自主投资而言的，是由消费的增长和自主投资等经济行为所诱生出来的投资；自主投资是以新产品和新技术发明为主要动因而发生的投资行为。产生大规模的自主投资，要有需求规模较大、产业关联效应较强的新产品、新技术的出现。这不是时时会有的，所以必要的投资规模不能仅仅依托自主投资来维持，还要有从动投资的产生。投资被拉动起来后，就和消费一样对经济起着拉动作用，但就消费所拉动的从动投资这一部分来看，它对当期经济增长的拉动可视为消费对经济增长的间接拉动。
（三）消费与收入的关系
从消费需求与收入水平的关系方面研讨消费信贷的需求的理论时，西方经济学引进了消费函数，从另一个角度解释了消费信贷的需求规律。主要理论有莫迪格利安尼的“生命周期假说”和米尔顿·弗里德曼的“持久性收入假说”、“生命周期假说”的核心思想是：每个家庭都根据其终身的预期收入来作出消费决策，其消费水平取决于消费者在全部生命周期内的收入水平和他们所具有的财产。而“持久性收入假说”则把持久性收入与暂时性收入区分开来，认为消费者为了实现功效最大化，理性的消费者会根据