化工行业风险分析报告-化工行业风险分析.docx

摘要一、2009年行业占国民经济比重略有下滑在政策支持下快速复苏总体看来自2005年以来化工行业的产值在我国GDP中所占的比重呈稳步上升趋势。2008年在金融危机的影响下化工行业产值占GDP比重仍呈上升趋势主要由于前三季度行业受影响较小。至2009年危机真正波及实体经济整体需求下降作为支柱产业的化工行业较之民生直接消费的行业来说受影响较大行业占GDP比重略有下降。但随着金融危机的远去下游需求的逐步复苏。新材料对汽油能源等的替代相信为来1~3年化工行业在国民经济中的地位会进一步提高。近年来化工行业产值占GDP比重情况单位：亿元、%20052006200720082009年化工业总产值12952.68520534.26224177.76330573.586732688.4432GDP183867.9210871246619300670335353占比7.049.749.8010.179.75资料来源：国家统计局世经未来整理2007、2008、2009上半年的产值数据均进行了年率化处理但应该看到的是经济危机的影响只是暂时的。化工行业是国民经济中的基础性行业特别是我国正处于工业化阶段未来对化工产品的需求仍将保持较高速的增长化工行业在国民经济中的地位也将会不断提高。2008年金融危机使得全球经济疲软世界主要经济体受到巨大冲击化工行业步入低谷后又在国家宽松货币及积极财政政策刺激下快速复苏。在在政府4万亿投资计划的带动下固定资产投资出现了非同寻常的快速增长化工行业成为绝对的受益者各子行业也扭亏为盈利润逐渐恢复。另外从2009年第三季度的数据来看化工行业营收同比增速降幅进一步收窄至-11%而一季度同比增速降幅最大为-29%。从利润水平变动情况来看化工行业的利润总额大幅上涨三季度利润总额同比增速已达102%同时各项刺激的消费政策将在2010年得以延续进一步刺激整个消费支出的增长化工行业在良好的消费环境中继续前行化工行业已经进入新一轮的景气周期。但细观各子行业复苏进程发现各化工子行业表现出复苏进程不一复苏程度不均的特点。其中橡胶、塑料、化学新材料反弹力度较大而化学肥料、农药复苏力度较缓。通过比较分析化工及基础化学原料、肥料制造业、化学农药、涂料油墨颜料、合成纤维单体制造及橡胶制造业等子行业月度产值同比变化情况可以发现各子行业表现出不同的复苏时点。行业复苏快慢及复苏程度是由其在整个化工行业链条中的位臵以及其下游行业景气程度决定的。下游需求冷暖不均：在国家4万亿投资家电下乡汽车房产购臵优惠等刺激政策推动以及庞大的纺织服装等居民内需的拉动下化工行业工业增加值同比增长明显单月工业增加值同比增速不断创新高11月份石化化工行业单月工业增加值同比增长达到28.4%而其中的化学工业的增加值单月同比增长更是达到39.5%但11月的累计同比增长仍为-3.0%落后于全国工业累计同比增长10.4个百分点。而且石化化工行业整体产值的单月同比增速在11月实现了对整体工业增速的反超而化学工业子行业单月产值同比增速自8月份之后就高于整体工业并且二者之间的差值正在扩大显示了化工甚至石化化工全行业复苏势头。二、行业外部经济环境好转但下游消费能力略有下降2009年我国GDP为335352.9亿元累计增速为8.7%实现了今年中央政府“保八”的目标虽然增速较2008年末下降0.9个百分点但是相比09年上半年增速回升了1.6个百分点显示出在国家宏观政策调整下国家整体经济已经从世界性金融危机中开始复苏。2005-2009年我国GDP及累计增速情况单位：亿元、%国内生产总值累计增速2005.1-12183217.410.42006.1-12211923.511.62007.1-12257305.613.02008.1-123006709.62009.1-12335352.98.7资料来源：世经未来整理从季度变化趋势上看2009年一季度到第二季度GDP增速有小幅上升。GDP在经历2007年13个百分点以上的高速增长之后从2008年开始出现回落受金融危机影响2008年第三季度开始首次跌入10%以下到2009年第一季度一直处于下滑趋势。在经过国家政府一系列宏观政策调整之下GDP从09年二季度开始直线上升在2009年末达到8.7个百分点实现了“保八”的预期目标。资料来源：国家统计局2005-2009年我国GDP季度累计增速情况2009年上半年我国居民消费价格指数一直处于比较平稳的趋势从一季度末的99.4到二季度的98.9下降幅度很小下半年以来CPI也一直稳定在上半年水平反映出我国政府宏观调控手段适当经济整体形势没有太大的波动。从近几年情况看自2005年第一季度开始到2008年12月份我国CPI指数一直处于上升趋势最高值达到108从2007年9月份到2008年12月份CPI一直处在10