数量化投资.docx

数量化投资继年初嘉实量化基金成立后中海量化策略基金也于6月19日顺利结束募集首次募集16.46亿元两只基金均采用国际流行的数量化投资方法。算上2004年发行的光大保德信量化核心基金和2005年发行的上投摩根阿尔法基金至此我国共有4只公募量化基金。从本质上看数量化投资理念将金融理论、数量化统计分析技术与投资者的定性分析和判断有机地结合在一起作为研究工具将投资思想通过具体指标、参数的设计体现在模型中并据此对市场进行不带任何主观情绪的跟踪分析借助于计算机强大的数据处理能力来进行资产配置、股票选择、时机选择以及仓位控制等以保证在控制风险的前提下实现收益最大化。数量化投资与传统的定性投资方法相比相同点是二者都致力于建立战胜市场、产生超额收益的投资组合；不同点是定性投资方法侧重对上市公司的调研、基金经理个人的经验及其对市场的主观判断而量化投资管理则更加强调数据的分析和应用以先进的数学统计技术和模型替代人为主观判断。所以与传统的定性分析方法相比数量化投资方法能更为理性、客观地分析和筛选股票避免投资的盲目性和偶然性以及主观认识的局限性它能更有效地控制非系统性风险及一些人为因素导致的风险。作为数量化投资理念的领航者BGI(巴克莱全球投资)于1978年创立了全球第一只数量化投资策略基金。经过逾30年的发展数量化投资如今已经在全球范围内得到投资人的广泛认可。特别是2005年以来随着计算机技术的飞速发展数量化投资基金已逐渐变成一个主流的方向。据统计目前在美国零售市场发行的主动型股票基金中数量化投资基金已占据了16%的市场份额而在竞争激烈的机构投资市场量化投资则获得了更多的关注以BGI、SSGA（道富环球）和GSAM（高盛国际）为首的一大批以数量化投资为核心竞争力的机构已成为资产管理公司中的领头羊BGI更以14000亿美元的规模高居全球资产管理规模之首。同时数量化投资理念也造就了一大批卓有成效的基金经理.其中詹姆斯·西蒙斯最具有代表性他创造了由数学家成为“最赚钱基金经理”的神话。西蒙斯将他的数学理论背景巧妙运用于股票投资实战中借助数学统计理论和计算模型其所管理的大奖章基金从1989年到2006年的17年间平均年收益率达到了38.5%而股神巴菲特过去20年的平均年回报率为20%。更为神奇的是在1998年俄罗斯债券危机、2001年高科技股泡沫危机以及2007年的次贷危机中许多曾经闻名遐迩的对冲基金经理都走向衰落但西蒙斯管理的大奖章基金却在几次金融危机中都表现得异常坚挺！从1988年成立到1999年12月大奖章基金总共获得2478.6%的净回报率业绩可谓“鹤立鸡群”超过第二名索罗斯的量子基金一倍而同期的标准普尔指数仅有9.6%。即使在次贷危机全面爆发的2007年该基金的回报率仍高达85%。西蒙斯也因此被誉为“最赚钱基金经理”、“最聪明亿万富翁”。其实西蒙斯的成功依赖于他的数学背景他就是靠数学模型和电脑管理着自己旗下的基金即用数学模型捕捉市场机会由电脑做出交易决策。他称自己为“模型先生”依靠量化的模型工具而非较多的主观判断西蒙斯也为投资人创造了惊人的回报。实际上数量化投资方式正逐步被国内机构投资者认可越来越多的基金经理开始使用数量化模型进行选股和资产配置甚至据此进行择时交易和仓位控制。随着我国A股市场有效性的不断提高融资融券、股指期货等新型投资机制和工具的推出交易制度和衍生品市场的逐步建立和完善数量化投资理念将会大有用武之地。数量化投资技术在基金中的应用作者：好买基金研究中心来源：好买理财2009年10月30日今年以来一股“量化基金”的热潮悄然掀起嘉实基金、中海基金、长盛基金和华商基金先后推出了自己的量化产品。关于量化基金国际资本市场尤其是美国市场已经有了长足的发展并形成了相当的规模在投资的各个环节形成了较成熟的数量化方法及量化模型。目前对于量化基金的定义有四种：Bloomberg认为量化基金因使用数量化投资方法而得名量化基金通过数理统计分析选择那些未来回报可能会超越基准的证券进行投资以期获取超越指数基金的收益；Lipper所定义的量化基金是指投资者在投资决策上较多的依赖于数量化的方法而不仅仅是定性的方法也就是说量化基金较少考虑公司的具体商业操作而更多的考虑公司股票在市场上的表现；Forbes旗下的Investopedia则认为基于量化方法选股的基金即为量化基金；Profitfund认为量化基金通常会对市场行为建立计算机化的统计模型基于数理统计分析对组合进行管理。从上述定义可以看出Bloomberg和Lipper的定义相对比较广义只是强调在投资的过程中使用数量化方法；而Investopedia和Profitfund的定义相对狭义除了强调投资过程中使用数量化方法外还强调投资决策是定量化的。好买认为在投资过程中使用数量化方法