我国产业投资基金存在的问题与发展思路.docx

内容提要:文章认为建立和发展我国产业投资基金对我国基础产业、高科技产业、新兴产业的发展、国有企业改革及优化资本市场结构具有现实意义。文章分析了我国产业投资基金存在的问题提出我国产业投资基金的发展思路主要是加强产业投资基金宣传培养我国的基金管理专业人才规范产业投资基金运作健全法律监管体系等。关健词:产业投资基金资本市场管理一、我国产业投资基金的内涵及其现实意义产业投资基金是一种借鉴西方发达市场经济规范的“创业投资基金”运作形式通过发行基金受益券募集资金交由专业人士组成的投资管理机构操作基金资产分散投资于不同的实业项目投资收益按资分成的投融资方式。它具有以下几个特点:(1)作为投资基金的一个种类它具有“集合投资专家管理分散风险运作规范”的特点。(2)产业投资基金一般定位于高新技术产业有效率的基础产业的基础建设如收费路桥建设、电力建设、城市公共设施建设等促进产业升级与结构高度化以高风险实现高收益。(3)产业投资基金一般以实业投资为主但也作一定比例的证券投资以保持基金资产的流动性。(4)产业投资基金区别于“行业基金”其投资方向一般是跨行业、综合性、以符合组合投资原则并且避免蜕化为某个行业的行政附属物。产业投资基金在我国可以发挥作用的范围很广凡是符合国家鼓励发展并具有较好回报的产业均可以运作产业基金这种形式进行投融资运作。因此发展产业投资基金具有较强的现实意义。(1)有利于推进我国基础产业的快速发展。加快基础设施建设是促进我国经济发展的必由之路这需要巨大的资金需求而目前国家财力和银行信贷难以满足。从世界发达国家来看实现基础设施融资的证券化特别是利用产业投资基金为基础设施发展融资是一条行之有效的途径。产业投资基金聚小为大使基础产业的民众投资成为国家财政投资的有力补充就可以配合国家投资改变我国基础产业严重滞后的局面。同时由于基础产业和基础设施是一种劳动密集型产业还可以吸纳大量的产业工人缓解下岗职工的就业压力。(2)有利于促进高科技产业和新兴产业的发展。目前转变经济增长方式主要是依靠技术而不是依靠扩大规模来实现经济增长。高科技产业是充满风险的产业依靠银行贷款来支持高科技产业有很大的局限性而以创业基金的形式支持高科技产业是发达市场经济国家的通行做法。创业基金具有风险共担、收益共享的优势是支持科技发展事业提高产业领域的科技含量实现经济集约化发展的有效途径。(3)有利于国有企业改革和推动产融结合。我国国有企业改革的难点是巨额存量资产的盘活。目前陷于困境的许多国有大中型企业人员素质较高生产经营环境也不错但由于缺乏大量资金的启动而坐看一些高技术、重工产品市场机会的丧失。如果这些企业能借传统优势并在产业基金的推动下再入市场就可以焕发出巨大的生机和活力。产业投资基金可以投资于国有企业而各类企业也可以购买持有产业投资基金的证券从而促进产业资本与金融资本的融合。(4)有利于优化资本市场结构强化产权约束功能。据有关资料统计我国居民储蓄已达6万多亿元。随着利率不断下调储蓄和投资日益分离并且居民投资呈多样化趋势除银行存款外投资于股票、债券、基金越来越多。产业投资基金的推出拓宽了投资渠道可以满足多层次的投资要求从而优化了资本市场结构。另外在资本市场上产业投资基金可以以股权形式为未上市企业提供融资改善未上市公司的产权制度与内部治理结构从而培值大批具有上市前景的股份公司为股票市场的进一步发展奠定基础。产业投资基金还可以将一定比例的资金以股权形式通过购并国有股、法人股的形式投资于上市公司以雄厚的资本实力和强有力的产权约束对上市公司实施监督使资本市场的法律监管体系建立在有效的经济监督之上。二、我国产业投资基金存在的问题我国产业投资基金的较短在其运作过程中不可避免地存在着各种问题和不规范的地方具体表现如下:(1)对产业投资基金认识不足。产业投资基金作为一项金融创新是改革开放的产物在其发展过程中需要人们解放思想和提高认识。而目前仍然存在以下两个错误倾向:一是把产业投资基金简单地与筹集资金等同。由于我国基金大多是由地方政府或部门自发组建缺乏一个严格的运作规则和长远的发展规划在其发展初期存在种种问题在所难免。但是如果简单地将由产业投资基金所进行的筹集资金活动等同于一般的筹集资金这无疑将基金的科学性给摸杀了;二是产业投资基金的发展不利于其他金融部门的发展认为产业投资基金将会与现有的金融部门从资金市场争夺资金份额二者的发展是此消彼长的关系。(2)产业投资基金的法制不统一、不健全。到目前为止我国还没有统一的、规范的投资基金管理办法和与之相关的法律体系如《投资基金法》、《投资顾问法》、《投资者利益保护法》等。由于缺乏健全的基金法规导致我国产业投资基金业的各种不规范现象如:发起人资格审定不规范、基金内部组织结构不规范、基金性质不够明确、基金投资限制性不够、基金披露不规范等等。(3)产业