安信证券中期投资策略会.docx

莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆节蕿袂膅蒄袅膀膅薇蚈肆膄虿袃羂膃荿蚆袈膂蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃袀罿艿莅蚂羅艿薈羈袁芈蚀螁腿芇荿薄肅芆蒂蝿羁芅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀肂莃蒈螆肈莂蚁薈羄莁莀袄袀莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羁蒇莇袀袇肄葿蚃螂肃薂衿膁肂莁蚂肇肁蒄羇羃肁薆螀衿肀蚈薃膈聿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆节蕿袂膅蒄袅膀膅薇蚈肆膄虿袃羂膃荿蚆袈膂蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃袀罿艿莅蚂羅艿薈羈袁芈蚀螁腿芇荿薄肅芆蒂蝿羁芅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀肂莃蒈螆肈莂蚁薈羄莁莀袄袀莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羁蒇莇袀袇肄葿蚃螂肃薂衿膁肂莁蚂肇肁蒄羇羃肁薆螀衿肀蚈薃膈聿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆节蕿袂膅蒄袅膀膅薇蚈肆膄虿袃羂膃荿蚆袈膂蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃袀罿艿莅蚂羅艿薈羈袁芈蚀螁腿芇荿薄肅芆蒂蝿羁芅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀肂莃蒈螆肈莂蚁薈羄莁莀袄袀莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羁蒇莇袀袇肄葿蚃螂肃薂衿膁肂莁蚂肇肁蒄羇羃肁薆螀衿肀蚈薃膈聿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆节蕿袂膅蒄袅膀膅薇蚈肆膄虿袃羂膃荿蚆袈膂蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃袀罿艿莅蚂羅艿薈羈袁芈蚀螁腿芇荿薄肅芆蒂蝿羁芅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀肂莃蒈螆肈莂蚁薈羄莁莀袄袀莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羁蒇莇袀袇肄葿蚃螂肃薂衿膁肂莁蚂肇肁蒄羇羃肁薆螀衿肀蚈薃膈聿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆节蕿袂膅蒄袅膀膅薇蚈肆膄虿袃羂膃荿蚆袈膂蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃袀罿艿莅蚂羅艿薈羈袁芈蚀螁腿芇荿薄肅芆蒂蝿羁芅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀肂莃蒈螆肈莂蚁薈羄莁莀袄袀莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羁蒇莇袀袇肄葿蚃螂肃薂衿膁肂莁蚂肇肁蒄羇羃肁薆螀衿肀蚈薃膈聿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆节蕿袂膅蒄袅膀膅薇蚈肆膄虿袃羂膃荿蚆袈膂蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃袀罿艿莅蚂羅艿薈羈袁芈蚀螁腿芇荿薄肅芆蒂蝿羁芅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀肂莃蒈螆肈莂蚁薈羄莁莀袄袀莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羁蒇莇袀袇肄葿蚃螂肃薂衿膁肂莁蚂肇肁蒄羇羃肁薆螀衿肀蚈薃膈聿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆节蕿袂膅蒄袅膀膅薇蚈肆膄虿袃羂膃荿蚆袈膂蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃袀罿艿莅蚂羅艿薈羈袁芈蚀螁腿芇荿薄肅芆蒂蝿羁芅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀肂莃蒈螆肈莂蚁薈羄莁莀袄袀莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羁蒇莇袀袇肄葿蚃螂肃薂衿膁肂莁蚂肇肁蒄羇羃肁薆螀衿肀蚈薃膈聿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆节蕿袂膅蒄袅膀膅薇蚈肆膄虿袃羂膃荿蚆袈膂蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃袀罿艿莅蚂羅艿薈羈袁芈蚀螁腿芇荿薄肅芆蒂蝿羁芅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀肂莃蒈螆肈莂蚁薈羄莁莀袄袀莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羁蒇莇袀袇肄葿蚃螂肃薂衿膁肂莁蚂肇肁蒄羇羃肁薆螀衿肀蚈薃膈聿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆节蕿袂膅蒄袅膀膅薇蚈肆膄虿袃羂膃荿蚆袈膂蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃袀罿艿莅蚂羅艿薈羈袁芈蚀螁腿芇荿薄肅芆蒂蝿羁芅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀肂莃蒈螆肈莂蚁薈羄莁莀袄袀莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羁蒇莇袀袇肄葿蚃螂肃薂衿膁肂莁蚂肇肁蒄羇羃肁薆螀衿肀蚈薃膈聿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆节蕿袂膅蒄袅膀膅薇蚈肆膄虿袃羂膃荿蚆袈膂蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃袀罿艿莅蚂羅艿薈羈袁芈蚀螁腿芇荿薄肅芆蒂蝿羁芅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀肂莃蒈螆肈莂蚁薈羄莁莀袄袀莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羁蒇莇袀袇肄葿蚃螂肃薂衿膁肂莁蚂肇肁蒄羇羃肁薆螀衿肀蚈薃膈聿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆节蕿袂膅蒄袅膀膅薇蚈肆膄虿袃羂膃荿蚆袈膂蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃袀罿艿莅蚂羅艿薈羈袁芈蚀螁腿芇荿薄肅芆蒂蝿羁芅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀肂莃蒈螆肈莂蚁薈羄莁莀袄袀莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羁蒇莇袀袇肄葿蚃螂肃薂衿膁肂莁蚂肇肁蒄羇羃肁薆螀衿肀蚈薃膈聿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆节蕿袂膅蒄袅膀膅薇蚈肆膄虿袃羂膃荿蚆袈膂蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃袀罿艿莅蚂羅艿薈羈袁芈蚀螁腿芇荿薄肅芆蒂蝿羁芅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀肂莃蒈螆肈莂蚁薈羄莁莀袄袀莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羁蒇莇袀袇肄葿蚃螂肃薂衿膁肂莁蚂肇肁蒄羇羃肁薆螀衿肀蚈薃膈聿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆节蕿袂膅蒄袅膀膅薇蚈肆膄虿袃羂膃荿蚆袈膂蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃袀罿艿莅蚂羅艿薈羈袁芈蚀螁腿芇荿薄肅芆蒂蝿羁芅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀肂莃蒈螆肈莂蚁薈羄莁莀袄袀莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羁蒇莇袀袇肄葿蚃螂肃薂衿膁肂莁蚂肇肁蒄羇羃肁薆螀衿肀蚈薃膈聿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆节蕿袂膅蒄袅膀膅薇蚈肆膄虿袃羂膃荿蚆袈膂蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃袀罿艿莅蚂羅艿薈羈袁芈蚀螁腿芇荿薄肅芆蒂蝿羁芅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀肂莃蒈螆肈莂蚁薈羄莁莀袄袀莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羁蒇莇袀袇肄葿蚃螂肃薂衿膁肂莁蚂肇肁蒄羇羃肁薆螀衿肀蚈薃膈聿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆节蕿袂膅蒄袅膀膅薇蚈肆膄虿袃羂膃荿蚆袈膂蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃袀罿艿莅蚂羅艿薈羈袁芈蚀螁腿芇荿薄肅芆蒂蝿羁芅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀肂莃蒈螆肈莂蚁薈羄莁莀袄袀莀蒃蚇腿荿薅袂肅莈蚇蚅羁蒇莇袀袇肄葿蚃螂肃薂衿膁肂莁蚂肇肁蒄羇羃肁薆螀衿肀蚈薃膈聿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆节蕿袂膅蒄袅膀膅薇蚈肆膄虿袃羂膃荿蚆袈膂蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃袀罿艿莅蚂羅艿薈羈袁芈蚀螁腿芇荿薄肅芆蒂蝿羁芅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀肂莃蒈螆肈莂