公司治理与公司绩效的实证研究.docx

摘要公司治理作为一种制度安排其目的在于界定公司中最主要利益主体之间的相互关系在要素所有者之间分配收益及制订公司战略和解决公司经营管理问题。由此公司治理中所涉及的相关者的利益关系决定着公司的发展方向和业绩。上市证券公司是我国资本市场的重要参与者和组织者一方面作为中介机构发挥着媒介资金供需、构造资本市场、优化资源配置等功能；另一方面作为上市公司大多是通过借壳或重组上市公司实现上市流通的。我国上市证券公司金融行业特征及其特殊的上市方式决定了研究其公司内部治理与公司绩效之间的相关性有助于完善公司内部治理结构提高经营效率进而促进资本市场的稳定和发展。本文共分六个部分。第一部分介绍了公司治理与公司绩效研究状况和本文的研究意义。第二部分概述上市证券公司的形成与发展。第三部分多角度分析了我国上市证券公司内部治理现状。第四部分依据相关理论和研究成果提出研究假说并选取了研究变量。第五部分从股权结构、董事会特征、高层管理人员激励三个方面实证检验了我国上市证券公司内部治理与公司绩效的相关性。第六部分根据前文的理论分析、现状分析和实证检验得出了本文的基本研究结论。关键词:上市证券公司内部治理公司绩效相关性AbstractAsaninstitutionalarrangementofthecorporategovernanceitsaimistodefinetherelationshipbetweenthemainshareholdersofthecompanydistributethecompanyincometoallthefactorownersmakethecompany’sstrategiesandsolutethemanagementproblems.Thusthecorporategovernanceinvolvestostakeholders’interestrelationshipswhichdeterminethedevelopmentdirectionsandPerformanceofcompanies.ThelistedsecuritiescompaniesaremajorparticipantsandorganizersinChina’scapitalmarket.Firstasfinancialintermediariestheyplayveryimportantroleinfinancingandresourceallocationinstockmarket;otherasthelistedcompanymostofthembecamethelistedcompanybybackdoorlistingorrestructuredlisting.InChinathelistedsecuritiescompanieshavespecialcharacteristics.ResearchingtherelationshipbetweeninternalgovernanceandcorporatePerformanceishe1pfultoimprovetheinternalgovernanceincreaseoperationalefficiencyandmakethecapitalmarketsmorestableanddevelopedquickly.Thepaperisdividedintosixparts.Thefirstpartintroducedtheresearchstatusofcorporategovernanceandcorporateperformanceandtheresearchsignificanceofthispaper.Thesecondpartisoverviewstockcompanylistedontheformationanddevelopment.Thethirdpartmulti-angleanalysislistedsecuritiescompany’sinternalgovernancestatusinChina.Thefourthpartaccordingtorelevanttheoriesandresearchresultsproposesthestudyhypothesesa