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热点：众筹模式辨析2015-08-25成都科普一段时间以来作为互联网金融模式之一的众筹模式快速发展引起社会关注。一些人批评众筹模式存在种种缺陷和问题质疑发展众筹模式会带来系统性金融风险。另一些人则认为众筹模式支持创新是积极的新生事物不必太过担忧其风险更不能将其一棍子打死。那么众筹模式的风险隐患有多大呢？众筹模式以众筹网站为中介平台连接投资人和筹资人使得筹资人能够集中投资人的资金、能力和渠道使项目获得资金或其他物质支持加速创意和研发成果转化。截止到2014年底我国众筹募资总额突破9亿元发展迅速。在类型上众筹模式主要分为股权众筹、债权众筹、捐赠众筹和回报众筹四大类。其中股权众筹、债权众筹具有类金融融资的属性本质上是出售创业公司的部分股份或以创业公司、个人为借款主体的借贷行为属于金融脱媒现象。在传统金融系统中银行等金融机构能够依靠专业能力对企业、项目、个人进行甄别在保证资金风险可控的情况下实现收益最大化。而在金融脱媒的众筹模式下由于没有中间机构的监管投资者所面临的风险大大增加。当前众筹模式的总规模在整个金融体系中的占比很低即使出现问题也不足以冲击整个金融体系。但从长期来看随着众筹规模的进一步扩大如不加以规范管理则确实有可能引发系统性金融风险。所以现在正是规范发展众筹模式的关键时期。具体分析众筹模式面临的风险主要有法律风险、信用风险、投资风险和监管风险。存在缺乏法律规范的风险。众筹模式属于新兴融资模式缺乏相关法律规定众筹行业也缺少公认的行业规范。随着众筹行业规模不断扩大缺乏法律规范的弊端日益显现一些众筹行为在法律红线边缘游走甚至与非法集资和擅自发行债券沾边。发起人和项目原创性两方面均存在信用风险。对项目发起人信用的审核由众筹平台完成过程不透明发起人有可能以虚假身份融资后“跑路”现有信用审核机制难以有效防范违法犯罪。众筹平台上的项目主要集中在科技文化领域知识产权性质明显容易引发纠纷。同时众筹平台的开设成本较低但在面临刚性兑付时付款所需金额将远远超过众筹平台所能承受的限度。创业投资的成功率低、风险大。有统计显示创业项目的平均生命周期不足3年绝大部分早期夭折投资风险较大。股权众筹一直被称作“属于普通人的天使投资”但即使最成功的风险投资家也不能保证在天使投资中获取超额收益对于毫无风险投资经验的普通人来说其难度不言而喻。债权众筹更像是去除了商业银行环节的贷款行为但众筹平台并没有足够力量承担项目的尽职调查责任更无法通过精确计算解决风险评估和借款人的道德风险问题。监管难度较大。众筹模式能降低金融系统成本但其更多的是渠道方面的创新在金融行业的核心风险管理方面毫无建树甚至其监管难度大于传统金融系统。促进众筹模式健康稳定发展无论对于维护金融系统稳定还是对于促进大众创业、万众创新都有重要意义。首先应健全法律法规和政策体系。监管机构应按照审慎管理的思路完善相关政策健全准入制度丰富众筹项目信用风险管理手段。其次积极构建防控风险的“防火墙”。应建立系统性金融风险防范机制如控制众筹融资规模等降低项目风险向投资者转移的幅度。同时督促众筹平台加强内部控制和风险管理加强对众筹模式和业务发展中潜在风险的监测防范企业、项目风险以及非正规金融风险向金融体系传导。最后应逐步建立针对众筹项目的市场化风险补偿机制。（作者单位：吉林大学）《人民日报》（2015年08月27日07版）来源人民网－人民日报)众筹生态利益格局随着互联网金融在中国的发展如日中天众筹也变得越来越“热”：淘宝、京东、百度等互联网巨头纷纷开通众筹平台各种众筹网站、众筹平台在各地出现甚至连一向财大气粗的传统行业国企也加入进来：8月11日首开地产联合渤海银行宣布搭建首开渤海房产众筹平台依托互联网平台让客户通过众筹形式购买首开地产的房源……在这个喧嚣的时代提到互联网金融众筹成为了必谈的话题之一。那么问题来了众筹为什么这样人气爆棚呢？它有什么“高颜值”值得各色人等为之着迷？一般认为众筹分为商品众筹、股权众筹和公益众筹三大类。公益众筹着眼于社会公益类项目在各种众筹平台中的定位相当于是做品牌推广无论数量、金额等都处于较低比例其影响可以忽略。在商品众筹中投资人与项目发起人之间实际上是一种商品买卖关系众筹款相当于购买商品的预付款这种众筹实质上等同于预订或团购对于项目方来说通过众筹可以提前取得一部分资金进行市场测试甚至可以提前锁定一部分目标客户其好处是显而易见的。下文重点分析一下股权众筹的利益格局。从项目发起人来看融资门槛低对于中小微企业和个人投融资需求更容易满足。众所周知现在银行融资条件十分苛刻贷款利率高不说首先就要求担保或资产抵押这对于创业阶段的中小微企业和有融资需求的个人来说难以做到；即使有了资产作为抵押银行对资产通常也不是按市价抵押而是打个五折；这些条件都具备了一般的中小微企业或个